报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周双硅钢招基调下移，期货价格偏弱运行；双硅供给环比收缩，硅铁库存环比下降，锰硅库存旬环比增加；高炉开工与铁水产量突破高位，需求端季节性表现优于去年，略有支撑；硅铁成本基本不变，锰硅成本重心下移，成本支撑减弱拖累价格；双硅近期供需格局边际收紧，但市价低，现货成交有压力；后续应关注合金厂与钢厂生产节奏博弈，跟踪高炉铁水产量对双硅需求支撑[4][38] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾及价格表现 期现走势回顾 - 期货市场：本周硅铁2506合约走势偏弱，收于5640元/吨，周环比降42元/吨，成交523015手，持仓168404手，持仓环比降57792手；锰硅2509合约价格走势偏弱，收于5796元/吨，周环比降100元/吨，成交226995手，持仓87763手，持仓环比增54077手[2][7] - 现货市场：本周全国主要地区硅铁现货价格波动，75B硅铁主产地汇总报价5500 - 5600元/吨，较上周环比降50 - 0元/吨；全国主要地区硅锰现货汇总报价5600 - 5830元/吨，其中内蒙6517型号硅锰报价5730元/吨，广西6517型号硅锰报价5600元/吨[9] 价差变动 - 期现价差：截至本周，硅铁2506合约较内蒙地区硅铁现货基差为 - 218元/吨，较前一周降6元/吨；锰硅2509合约较内蒙地区硅锰现货基差为 - 96元/吨，较前一周增100元/吨[13][14] - 月间价差：截至本周，硅铁2406 - 2507价差为 - 128元/吨，较前一周增2元/吨；锰硅2506 - 2507价差为 - 24元/吨，较前一周降2元/吨[15] - 双硅价差：截至本周，内蒙地区现货硅铁 - 锰硅价差为 - 150元/吨，较前一周降50元/吨；硅铁2506 - 锰硅2506价差为 - 102元/吨，较前一周增56元/吨，硅铁2506 - 锰硅2509价差为 - 156元/吨，较前一周增58元/吨[16] 供需情况分析 供应 - 硅铁本周产量9.89万吨，较上周环比降0.14万吨，环比降1.4%，周开工率30.91%，较上周降1.49个百分点 - 锰硅本周产量18.61万吨，较上周环比降0.26万吨，环比降1.4%，周开工率41.59%，较上周降2.63个百分点[2][22] 需求 以247家钢铁企业为例，本周高炉开工率91.6%，较上周增1.45个百分点；高炉日均铁水产量244.35万吨，较上周环比增4.23万吨[2][26] 库存 截至4月25日，全国60家硅铁样本企业库存83670吨，较半个月前环比降11220吨；全国63家硅锰样本企业库存181800吨，较半个月前环比增24200吨[3][28] 利润 - 盘面利润：截至本周收盘，硅铁主力合约盘面利润降至59.5元/吨，较前一周环比降51元/吨；锰硅主力合约盘面利润为 - 276.38元/吨，较前一周环比降19.7元/吨 - 现货利润：截至本周收盘，硅铁现货利润为 - 30.5元/吨，较前一周环比降59元/吨；锰硅现货利润为 - 372.38元/吨，较前一周环比增80.3元/吨[31] 原料价格 本周硅铁主要原料兰炭价格维持610元/吨；锰硅主要原料锰矿南非半碳酸北方港口价格32.7元/干吨度，环比降1.1元/干吨度，加蓬矿天津港市场价格37.5元/干吨度，环比降1元/干吨度，富锰渣价格稳定在1065元/吨，冶金焦价格稳定在1214.6元/吨，锰硅原料端价格下跌使其成本重心下移，支撑力度减弱[35]