报告行业投资评级 - 行业投资评级为优于大市（维持） [1][2] 报告的核心观点 - 4月中央政治局会议地产表述更新为持续巩固市场稳定态势，肯定此前政策企稳效果；城改变棚改趋势渐明，城中村改造是2025年房地产明确政策方向；加大高品质住房供给适应居住需要，避免新房与二手房同质化竞争 [4] - 会议虽表述更新，但政策发力方向延续，城中村改造拉动购房需求，高品质住宅改善新房供给，后续地产政策节奏和力度值得期待，地产股有博弈机会，推荐贝壳W、我爱我家、绿城中国、中国海外宏洋集团等 [4][32] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 2025年4月25日中共中央政治局会议指出，要持续防范化解重点领域风险，实施地方政府化债政策，解决拖欠账款问题，加力实施城市更新，推进城中村和危旧房改造，构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，巩固房地产市场稳定态势，稳定和活跃资本市场 [3] 国信地产观点 - 房地产表述更新肯定此前政策效果，自2024年9月末系列政策出台后，10月以来地产销售量价指标扭转急跌趋势，全国商品房销售面积和百强房企销售额单月同比修复，70个大中城市新建和二手住宅销售价格月环比收窄 [4][5] - 城改变棚改趋势渐明，2023年以来城中村改造在高层会议提及次数和重视程度高；截至2024年末房地产总库存35.2亿㎡，有超量库存待消化，以城改之名行棚改之实是阻力小、效果好的政策，支持范围扩大，城中村改造是2025年明确政策方向 [4][12] - 加大高品质住房供给适应人民居住需要，避免新房与二手房同质化竞争；2025年3月全国两会提出建设“好房子”，3月末《住宅项目规范》发布；中国居住市场从“缺房子”过渡到“缺好房子”阶段；近年来二手房交易额稳中有升，2024年占比46%，2025年3月18城二手住宅成交套数是2019年同期138%，30城新建商品房成交面积是62%，高品质新房可带动新房市场企稳回升 [4][16][17] 投资建议 - 4月中央政治局会议地产表述更新但政策基调延续，城中村改造拉动需求，高品质住宅改善供给，后续地产政策值得期待，地产股有博弈机会，推荐贝壳W、我爱我家、绿城中国、中国海外宏洋集团等 [32]