根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：宽基轮动策略 - 模型构建思路：基于不同宽基指数（沪深300、中证500、中证1000、中证2000及"其他"组）的热度变化率构建轮动策略，选择热度上升最快的宽基进行投资[7][8][11] - 模型具体构建过程： 1. 计算个股总热度指标：$\text{总热度} = (\text{浏览+自选+点击次数占比}) \times 10000$[7] 2. 按宽基分组聚合成分股总热度，计算周度变化率并取MA2平滑[8][11] 3. 每周买入热度变化率MA2最高的宽基，若为"其他"组则空仓[13] - 模型评价：捕捉市场情绪驱动的短期资金流向，但对异常波动敏感 2. 模型名称：概念热度组合策略 - 模型构建思路：利用热门概念中低关注度个股的反转效应构建对冲组合[30][31] - 模型具体构建过程： 1. 筛选本周热度变化率TOP5的概念 2. 排除概念成分股中流通市值最小的20%股票 3. 等权持有各概念中总热度排名后10的个股（BOTTOM组合）[30] - 模型评价：利用行为金融学中的"注意力偏差"，长期表现稳定 模型的回测效果 1. 宽基轮动策略：2017年来年化收益8.74%，最大回撤23.5%，2025年收益7.5%[16] 2. 概念热度BOTTOM组合：年化收益15.71%，最大回撤28.89%，2025年收益17%[32] 量化因子与构建方式 1. 因子名称：总热度因子 - 因子构建思路：通过归一化处理市场关注度数据，反映个股情绪热度[7] - 因子具体构建过程： $\text{总热度} = \frac{\text{浏览+自选+点击次数}}{\text{全市场总值}} \times 10000$ 取值范围[0,10000]，数值越高代表关注度越集中[7] 2. 因子名称：热度变化率因子 - 因子构建思路：监测宽基/行业/概念层面的关注度边际变化[11][20] - 因子具体构建过程： $\text{变化率} = \frac{\text{本周热度}-\text{上周热度}}{\text{上周热度}}$ 采用MA2平滑处理周度数据[11][18] 因子的回测效果 1. 宽基热度变化率因子：中证2000本周变化率+7.3%，沪深300变化率-15.51%[18] 2. 行业热度变化率因子： - 一级行业：美容护理+46.7%（正向最大），农林牧渔-48.2%（负向最大）[27] - 二级行业：个护用品、互联网电商等变化率居前[27] 3. 概念热度变化率因子：数字货币、PEEK材料等概念变化率超80%[35] 辅助因子（估值监控） 1. 因子名称：历史分位数因子 - 构建方法：滚动5年/10年估值百分位（PE/PB）[39][42] - 最新取值： - 宽基：中证500分位数77%（最高），沪深300分位数46%[40] - 行业：计算机、建筑材料分位数>80%，家电、石油石化<20%[42] 注：所有公式严格按原文格式呈现，未包含风险提示等非核心内容。测试结果均来自同口径回测数据[16][32][40]