证券研究报告 凯文教育 (002659 CH) 公司公布 2024 年报及 25Q1 业绩：2024 全年实现公司实现营业收入 3.20 亿元，同比增长 25.92%；归母净利润-0.37 亿元，同比减亏 25.66%，收入 利润符合业绩预告。25Q1 公司实现收入 9067 万元，yoy+17.68%，归母净 利润 46.84 万元，同比扭亏为盈。我们认为公司主业稳健增长，运营效率持 续改善，大股东赋能下有望进一步拓展业务边界，25 全年有望扭亏为盈， 维持"增持"评级。 K12 学校运营业务稳健增长，职业教育持续发力 24 年公司教育服务/培训服务/房屋租赁收入分别为 2.60/0.55/0.05 亿元， yoy+41.86%/-16.90%/+10.13%。教育服务主业表现亮眼，公司运营的 K12 学校在校生规模稳健增长，增设的国内升学方向班型有望进一步提升招生吸 引力；职业教育作为第二曲线加速拓展，公司持续扩大与华为、百度、小米 等头部企业的产教融合和校企合作，同时依托国资背景和海淀区位优势，开 拓党政干部和科技人才培训业务，进一步拓展业务边界。另一方面，我们推 测培训服务收入的下滑或主因天气原因致滑 ...