报告行业投资评级 - 强于大市，维持 [1] 报告的核心观点 - 实验分析仪器用于测定物质特性，在多领域广泛应用，光谱仪、质谱仪、色谱仪等是重要分支，联用技术是未来趋势 [16][18][19] - 2020年全球分析仪器市场规模约670亿美元，中国约385亿元，与美、德差距大，2024年中国行业整体增长率约4.2%，学会预计2025年增速6 - 10% [5][21][33] - 实验分析仪器属“卡脖子”行业，国产化率低但持续上升，政策支持力度大，国产替代有望加快 [7][30] - 9027税号商品进口额呈下降趋势，美国是最大进口国，细分品类进口集中在少数国家 [8][34] - 建议关注聚光科技、钢研纳克等相关上市公司 [10] 根据相关目录分别进行总结 1.1分析仪器主要用途为测定物质的组成、结构等特性 - 实验分析仪器用于测定物质组成、结构等特性，使样品处理等更精确简便，在多领域广泛应用，可分为样品前处理和分析测试仪器，光谱仪、质谱仪、色谱仪等是重要分支 [16] - 光谱仪、质谱仪、色谱仪各有优劣，联用技术能克服单独使用的缺陷，是未来趋势 [18][19] - 行业产业链包括上游零部件供应商、中游仪器制造商和下游应用领域 [20] 1.2分析仪器国产化率依旧较低，政策鼓励行业发展 - 2020年全球分析仪器市场规模预计达670亿美元，2015 - 2020年年均复合增长率约5.5% [21] - 2020年中国分析仪器市场规模约385亿元，与美国、德国相比差距大，质谱仪、液相色谱仪、气相色谱仪为前三大品类 [5][24][26] - 实验分析仪器属“卡脖子”行业，国产化率低但持续上升，质谱仪等高端品类国产化率仍低 [7][30] - 国产分析仪器市场份额增长得益于政策引导、新市场需求推动和自主创新 [31] - 中央政府出台多项政策支持国产科学仪器发展 [30][32] - 2024年前三季度中国分析仪器行业整体增长率约4.2%，学会预计2025年增速6 - 10% [33] 1.3美国仍为分析仪器重要进口地区，受关税影响较大 - 2020 - 2024年9027税号商品整体进口金额分别为696、662、707、690、570亿元，2024年降幅明显，美国是最大进口国，占比除2024年有波动外整体呈上升趋势 [8][34] - 2024年质谱仪进口金额99亿元，新加坡、德国等为前六大进口国，CR6为93.2% [9][37] - 2024年色谱仪及电泳仪进口金额53亿元，德国、日本等为前六大进口国，CR6为84.6% [9][39] - 2024年使用光学射线的分光仪等进口金额51亿元，德国、美国等为前六大进口国，CR6为78.8% [9][41] 1.4相关上市公司 - 聚光科技是高端分析仪器行业领军企业，业务涵盖多领域，提供多种产品组合与解决方案 [44] - 钢研纳克检测分析仪器产品类型丰富，应用领域广泛 [44] - 莱伯泰科提供自动化、系统化的实验分析检测整体解决方案 [44] - 皖仪科技以光谱等技术为基础，提供个性化解决方案 [44] - 海能技术形成四大系列百余款产品 [44] - 必创科技子公司在光电分析仪器领域有竞争优势 [44] - 泰坦科技拥有自主品牌和外购国际知名品牌产品，形成较完善产品线 [44]