报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025Q1多数转债主体营收同比增长，农林牧渔、有色金属行业增速较高，轻工制造等行业利润下滑，亏损主体集中在计算机等行业；本周权益和转债市场收涨，转债日均成交额增加，估值有变化；后续关注财政政策落地和市场博弈，关注热门主题、内需方向、高股息板块等转债机会，警惕强赎风险[1][18][19] 根据相关目录分别进行总结 转债周度专题与展望 转债主体2025Q1业绩前瞻 - 截至2024 - 04 - 25，474只可转债中217只披露2025年一季报，9只披露业绩预告，多数主体营收同比增长，138只主体营收、114只主体归母净利润同比增长，占比分别为63.59%、52.53% [1][9] - 农林牧渔、有色金属行业转债主体一季度营收和归母净利润同比增速较高，轻工制造等行业主体利润同比下滑较多，一季度亏损主体集中在计算机等行业 [1][10] - 217只主体中，93家营收与归母净利润均同比增长，建议关注转股倾向；58家均同比下滑，关注后续评级及业绩修复情况 [2][10] 周度回顾与市场展望 - 本周A股市场集体上涨，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨0.56%、1.38%、1.74% [17][18] - A股市场估值有所回升但仍偏底部，国内经济基本面修复斜率有回升空间，出口增速或因基数效应回落 [18] - 转债供给收缩需求有支撑，估值合理，预计后续估值中枢温和区间震荡，关注下修博弈空间、警惕强赎风险，关注临期转债短期博弈机会 [18] - 行业上关注热门主题、内需方向、高股息板块等 [19] 转债市场周度跟踪 权益市场上涨 - 本周权益市场上涨，万得全A上涨1.15%，市场风格偏向小盘价值 [22] - 行业跌少涨多，汽车、美容护理、基础化工行业领涨，食品饮料、房地产和煤炭行业居跌幅前三 [24] 转债市场收涨，全市场溢价率下行 - 本周转债市场收涨，中证转债等指数均上涨，日均成交额增加 [3][28] - 转债行业28个收涨，1个收跌，传媒、汽车和计算机行业涨幅前三；对应正股22个行业收涨，7个收跌 [31] - 多数个券上涨，福新转债等周涨幅前五，惠城转债等周跌幅前五，中旗转债等周成交额前五 [32][34] - 绝对低价转债数量减少，转债价格中位数上涨，全市场加权转股价值增加，溢价率下降 [36][41] 不同类型转债高频跟踪 市场指数表现 - 本周各平价、股债性、评级和大小盘分类下转债均上涨，高平价、偏股型转债更具弹性，平衡型转债整体抗跌 [45][47] - 2023年以来，不同平价、股债性、评级和大小盘分类下转债收益表现不同 [45][47][49][51] 分类估值变化 - 本周各类型转债估值有涨有跌，平衡型、偏股型转债估值上行，部分平价、评级和分类转债估值有变化 [53] - 2024年初至今，偏股型、平衡型转债转股溢价率触底反弹，各评级转债转股溢价率水平小幅震荡 [55][56] 转债供给与条款跟踪 本周一级预案发行 - 本周新上市转债3只，待发行转债0只，待上市转债1只，一级审批数量8只 [62] - 自2023年初至2025年4月25日，预案转债数量合计90只，规模合计1485.27亿元 [66] 下修&赎回条款 - 本周21只转债预计触发下修，31只转债不下修，4只转债提议下修，3只转债实际下修 [5][69] - 本周0只转债预计触发赎回，1只转债不赎回，2只转债提前赎回 [5][72][73] - 截至本周末，1只转债仍在回售申报期，30只转债尚在公司减资清偿申报期 [5][74][75]