报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 四月份行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大 建议关注年报季报行情、自主可控日益关键的电子材料公司以及分红派息政策稳健的能源企业等 [1][2][10] - 中长期推荐投资主线包括原油价格有望延续中高位、油气开采板块高景气度持续；下游行业快速发展、新材料领域公司发展空间广阔；政策加持需求复苏、关注龙头公司业绩弹性及高景气度子行业 [2][10] 各目录总结 本周化工行业投资观点 - 本周（04.21 - 04.27）均价跟踪的100个化工品种中 17个品种价格上涨 58个品种价格下跌 25个品种价格稳定 29%的产品月均价环比上涨 64%的产品月均价环比下跌 7%产品价格持平 [4][9][34] - 截至2025年4月27日 WTI原油月均价环比下跌6.09% NYMEX天然气月均价环比下跌15.18% 碳酸锂 - 电池级参考价与4月1日相比下降了6.44% [9] 投资建议 - 截至4月27日 SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为21.45倍 处在历史（2002年至今）的56.30%分位数 市净率为1.76倍 处在历史水平的8.83%分位数 SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为10.41倍 处在历史（2002年至今）的9.89%分位数 市净率为1.16倍 处在历史水平的0.93%分位数 [2][10] - 推荐中国石油、中国海油等公司 关注中海油服、海油发展等公司 [2][10] - 4月金股为卫星化学、安集科技 [2][6][10] 4月金股 - 卫星化学 - 2024年度公司实现营业收入456.48亿元 同比增长10.03% 归母净利润60.72亿元 同比增长26.77% [11] - 2024年公司原材料价格相对稳定 乙烷裂解制烯烃装置盈利维持较好 四季度归母净利润创历史新高 [12] - 2024年公司化学品及新材料实现销量735.27万吨 同比提升15.83% 境外营收为55.53亿元 同比+193.51% 占比为12.16% 同比+7.60pct [13] - 2024年公司平湖基地年产80万吨多碳醇项目一次开车成功 C3产业链实现延伸 一体化优势增强 [14] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为70.13亿元、95.67亿元、114.35亿元 预计每股收益分别为2.08元、2.84元、3.39元 [15] 4月金股 - 安集科技 - 2024年前三季度实现营收13.12亿元 同比增长46.10% 实现归母净利润3.93亿元 同比提升24.46% [17] - 24Q3公司业绩快速增长 归母净利润同比增速高于收入同比增速 主要因产品结构变化等 [18] - 下游晶圆厂稼动率回升带动抛光液需求增长 公司多款抛光液持续放量 [19] - 公司功能性湿电子化学品、电镀液及添加剂业务进展顺利 并加快建立核心原材料自主可控供应的能力 [20] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.44/7.08/8.67亿元 每股收益分别为4.21/5.48/6.71元 [21] 本周关注 - 要闻摘录 - 中煤榆林煤炭深加工基地项目全球首套3000吨级水煤浆气化半废锅设备成功吊装 [23] - 新疆中泰中泰新材料资源化综合利用制甲醇升级示范项目正式投产 中泰新能源托克逊自备绿电替代风电项目同日开工 [24] - 中能亿达(河北)新能源有限公司与托普索公司将携手打造40万吨/年的生物航煤装置 [25] 本周关注 - 公告摘录 - 龙高股份与江苏旌凯中科超导高技术有限公司签订《战略合作协议书》 [27] - 水发燃气以0元收购庆阳兴瑞能源有限公司65%股权 项目预计于2026年9月投产运营 [27] - 元力股份年产0.25万吨颗粒炭生产线建成投产 募投项目完成率92.38% [28] - 国风新材拟发行股份及支付现金购买金张科技股份并募集配套资金 [28] - 利安隆预计后续向下属子公司及下属子公司间存在不超11.4亿元财务资助 [29] - ST联创未弥补亏损金额已超过实收股本总额三分之一 [29] - 飞凯材料将募投项目预计可使用状态时间延期至2026年4月 [29] - 苏利股份提请股东大会授权董事会向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票 [30] - 亚香股份拟以3000.00万美元购买CentromeInc.10%的股权 [30] - 汇隆新材取得环境足迹绿叶证书 [30] - 元利科技全资孙公司拟投资7.60亿元建设年产25000吨受阻胺类光稳定剂项目 [30] - 三祥新材一期年产2万吨氧氯化锆项目建成并投产 [31] - 宁波龙脊拟减持江盐集团不超2.00%的股份 [32] - 昊华科技子公司与鲁西化工子公司签署《氟产品框架合作协议》 [32] - 云图控股对广西新材料公司增资25000万元 [33] 本周行业表现及产品价格变化分析 - 本周（04.21 - 04.27）国际油价下跌 WTI原油期货价格收盘价周跌幅2.92% 布伦特原油期货价格收盘价周跌幅2.07% [4][35] - 本周NYMEX天然气期货收盘价周跌幅9.51% 美国天然气库存总量较去年同期减少19.8% 较5年均值低2.2% [4][35] - 周均价涨幅居前的品种有高效氯氟氰菊酯、聚合MDI（华东）等 跌幅居前的品种有NYMEX天然气、维生素A等 [4][34] 重点关注 - 本周（04.21 - 04.27）聚合MDI价格上涨 预计市场价格或将保持稳中向上趋势 [4][36] - 本周（04.21 - 04.27）维生素价格下跌 预计维生素A市场行情偏稳定运行 维生素E价格有小幅上涨的可能性 [4][37] 图表 - 展示本周（04.21 - 04.27）均价涨跌幅居前化工品种、化工涨跌幅前五子行业、化工涨跌幅前五个股等信息 [8][38][39] 附录 - 展示醋酸乙烯、黄磷、氨纶、DMF等重点品种价差图 [41][42][43]