报告行业投资评级 - 维持电力设备与新能源行业“强于大市”评级 [1] 报告的核心观点 - 光伏方面，一季度装机高速增长，对美国及全球新兴经济体需求增速乐观，供给侧改革力度有望加强，关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升 [1] - 风电方面，国内海陆风招标及建设有望稳步推进，2025 年需求向好带动整机与零部件环节盈利修复，海外及出海需求旺盛，建议优先配置盈利有望改善的整机及锻铸件环节，受益于海风、出海逻辑的整机、桩基、海缆环节 [1] - 新能源车方面，政府工作报告提出大力发展智能网联新能源汽车，全年销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长，部分材料环节涨价有望带动盈利回升，2025 年或迎来量利齐升，固态电池产业化持续发酵，2027 年或实现量产，建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节 [1] - 电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气，海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节 [1] - 氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，绿氢与化工、醇、氨等环节应用有望打开，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业 [1] 各部分总结 行情回顾 - 本周电力设备和新能源板块上涨 2.40%，涨幅高于上证综指，沪指、深成指、创业板、电气设备均上涨，风电板块涨幅最大，光伏板块涨幅最小 [9][12] - 本周涨幅居前五个股票为方正电机、电气风电、银星能源、至正股份、中环海陆，跌幅居前五个股票为罗博特科、海兴电力、恒润股份、电科院、振华新材 [12] 国内锂电市场价格观察 - 多数锂电池材料价格环比持平，碳酸锂电池级和工业级价格分别环比下降 2.07%、1.70%，电解液磷酸铁锂价格环比下降 0.49% [13] 国内光伏市场价格观察 - 硅料价格：本周多晶硅现货市场成交有限，采购节奏放缓，价格维持上期水平，国产颗粒硅报价约下探 1 元，海外硅料厂家发货受波动影响，下游生产厂家部分暂缓拿货，短期拉晶厂家以消化库存为主，五月排产提产意愿较小 [14] - 硅片价格：随着政策节点将至，终端需求冷却，硅片市场行情走弱，多数规格价格松动，短期内价格反弹空间不明显，后续成交价格仍有下行风险 [15] - 电池片价格：本周电池片价格下滑，下游价格博弈激烈，电池片厂家试图挺价，部分厂家确定五月减产，预期价格走势最快在五月供需失衡缓解后有望修复 [16] - 组件价格：组件价格下探快速，集中式和分布式项目价格均下滑，厂家试图控制价格跌势，下半年价格波动受厂家竞争策略影响，海外价格暂时稳定 [17] - 光伏辅材价格：EVA 粒子价格不变，背板 PET 价格下降 0.8%，边框铝材价格上涨 0.9%，支架热卷价格下降 0.8%，光伏玻璃价格不变 [19][20] 行业动态 - 新能源车：宁德时代发布三款动力电池新产品，3 月狭义乘用车零售 193.7 万辆，同比增长 14.3%，新能源全月零售 99.1 万，渗透率爬升至 51.2% [2][21] - 光伏风电：2025 年 1 - 3 月我国光伏新增装机 59.71GW，同比增长 30.5%，3 月新增装机 20.24GW，美国对从柬埔寨等国进口的太阳能电池和电池板征收反倾销和反补贴税 [2][21] - 氢能：财政部下达 23.4 亿元用于支持燃料电池汽车示范应用，交通运输部等十部门推动交通运输与能源融合发展，支持内河船舶应用光伏发电技术，推动清洁能源在船舶上应用 [2][21] 公司动态 - 多家公司公布 2024 年报和 2025 年一季报，部分公司业绩增长，如阳光电源 2025 年一季度盈利 38.26 亿元，同比增长 82.52%；部分公司业绩亏损或减亏，如华电科工 2025 年一季度盈利 - 0.82 亿元，同比减亏 [2][23] - 德业股份拟回购公司股票，海优新材可转债转股价下修，爱旭股份披露激励计划 [23]