报告行业投资评级 - 推荐（维持）[5] 报告的核心观点 - 需求存有韧性，钢材价格震荡上行，当前钢材价格或已处于底部区间，需求韧性对底部价格形成支撑，未来价格走向需关注产业、宏观等政策对供需格局的改变 [2][3] - 2025年一季度上市钢铁企业整体表现良好，业绩普遍环比改善，随着粗钢调控工作推进，行业盈利能力有进一步提升空间，建议关注板块配置机遇 [3] - 钢铁股有望迎来估值业绩双修复，产业矛盾化解后，估值水平有望修复，建议关注低pb和具有区域优势的企业 [4][10] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 - 截至4月25日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别报收3323元/吨、3645元/吨、3288元/吨、3812元/吨、3529元/吨，周环比分别变化+1.34%、+1.02%、+0.80%、-1.54%、+0.41% [2] - 本周原材料炼焦煤、焦炭、进口铁矿、废钢、钢坯价格有不同程度涨跌 [17] 行业重点数据跟踪 生产数据 - 本周五大品种产量875.84万吨，周环比上升3.13万吨；247家钢铁企业日均铁水244.35万吨，周环比上升4.23万吨，高炉产能利用率91.6%，周环比上升1.45个百分点，高炉开工率84.33%，周环比增加0.77个百分点 [2] - 短流程企业，电炉产能利用率56.66%，周环比增加0.33个百分点，电炉开工率74.93%，周环比减少0.14个百分点 [2] 五大品种钢材消费量 - 本周五大材合计消费量926.25万吨，周环比下降22.39万吨；螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板本周表观消费量周环比分别变化-13.88万吨、-12.39万吨、+0.2万吨、+3.26万吨、+0.42万吨 [2] 库存情况 - 钢材总库存1534.27万吨，周环比下降50.41万吨；社会库存环比下降41.4万吨至1083.43万吨；钢厂库存环比下降9.01万吨至450.84万吨 [2] 盈利情况 - 截至4月25日，高炉螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷吨钢毛利分别为+98元/吨、+29元/吨、-9元/吨，周环比变化+25元/吨、+7元/吨、-70元/吨 [2] - 本周54.98%的样本钢企处于盈利状态，周环比增加1.3个百分点 [2]