报告核心观点 - 本周A股市场震荡上行，行业表现分化，政治局会议定调积极，预期节前市场稳定，行业结构分散轮动，策略上关注业绩确定性较高的价值红利板块以及科技自主自强等板块 [7] 本周市场回顾 指数表现 - 本周（4/21 - 4/25）A股市场震荡上行，上证指数、沪深300、中证500、创业板指数分别上涨0.56%、0.38%、1.20%、1.74%；汽车、美容护理、基础化工涨幅居前，食品饮料、房地产、煤炭跌幅居前；月初以来，农林牧渔、公用事业、美容护理涨幅居前 [7] - 本周（4/21 - 4/25）道琼斯工业指数上涨2.48%，纳斯达克指数上涨6.73%，标普500指数上涨4.59%，恒生指数上涨2.74% [7] 估值情况 - 目前沪深300的PE(TTM)为12.26倍，风险溢价为6.50%、高于1倍标准差，创业板指的PE(TTM)29.01，低于负一个标准差 [7] - 申万一级行业估值中，PE估值里食品饮料、公用事业等处于历史低位，房地产、计算机、钢铁等处于历史高位；PB估值中，农林牧渔、建筑材料、石油石化、医药生物等行业估值处于历史低位 [26] 政策动态 - 4月25日中共中央政治局召开会议，认为今年以来经济向好，强调实施积极宏观政策，加快债券发行使用，适时降准降息，创设新货币政策工具等 [7] - 4月25日中共中央政治局集体学习强调发挥新型举国体制优势，推动人工智能健康发展，攻克核心技术 [7] - 国务院同意在15个城市（地区）设立跨境电子商务综合试验区，撤销3个城市的试验区 [7] 海外情况 - IMF调降全球经济增速，预计2025年降至2.8%，2026年降至3%，下调美国经济增速预测 [7] - 美联储发布《金融稳定报告》，警告美国股票和住宅市场估值高，国债收益率处于高位 [7]