报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期反弹中期有压力，建议多PX空SC，5月去库6月新装置预计投产，PX月差逢低正套 [4] - PTA短期反弹中期有压力，建议多PTA空MEG，基差月差已处高位不建议追多，节前逐步止盈 [4] - MEG建议多PTA空MEG，月差不追高，短期关注逢高反套头寸 [5] 各目录总结 基本面跟踪 - 2025年4月25日，PX主力收盘6230，PTA主力收盘4400，MEG主力收盘4160，PF主力收盘6046，SC主力收盘3477，日度变化分别为1.0%、0.7%、 -0.5%、0.3%、0.9% [1] - 2025年4月25日，PX（5 - 9）月差64，PTA（5 - 9）月差32，MEG（5 - 9）月差12，PF(5 - 6)月差 -58，PX - EB05价差 -1029，日度变化分别为60、48、6、2、176 [1] - 2025年4月25日，PTA05 - 0.65PX05价差309，PTA05 - MEG05价差260，PTA05 - PF05价差 -1556，PF05盘面加工费801，PTA05 - LU05价差769，日度变化分别为 -3、91、58、 -42、 -5 [1] - 2025年4月25日，PX基差16，PTA基差62，MEG基差23，PF基差4，PX - 石脑油价差170，日度变化分别为 -0、68、 -6、 -28、8 [1] - 2025年4月25日，PTA仓单数111866，乙二醇仓单数1450，短纤仓单数2731，PX仓单数1064，SC仓单数4644000，PTA日度变化 -10072，短纤日度变化 -86 [1] 市场概览 - 国内一主流供应商5月PX合同预收款6600元/吨承兑，PTA合同预收款4600元/吨承兑 [3] - 东北一套225万吨PTA装置按计划停车，预计检修6周；华东一套30万吨IPA近日停车检修，预计1个月 [3] - 27日PTA期货休市，现货商谈氛围尚可，5月基差跳涨，下午个别供应商封盘，5月中下主港在09 + 90~110附近商谈成交 [3] - 27日MEG期货休市，市场商谈稀少，买盘观望，无内外盘价格和基差计价 [3] - 27日江浙涤丝产销分化，平均产销约7成；直纺涤短工厂销售一般，平均产销70% [3][4] 行情观点 - PX低加工费下海外装置检修增加，亚洲开工率降至68.6%，国内浙石化PX重启，5月去库，6月新装置预计投产 [4] - PTA因中美关税缓和终端需求预期修复，聚酯产销好转库存压力缓解，工厂检修集中致现货供需偏紧，基差月差大幅上行，现货加工费达350左右 [4] - MEG乙烷关税豁免后续装置开工率或回升，国产供应充足，4 - 5月进口偏高，港口库存去化难，本周仓单量少多头接货意愿提升 [5]