报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 4月27日公司发布2025年一季报，营收17.54亿元，环比+0.29%、同比+14.19%；归母净利润1.61亿元，环比+70.48%、同比+57.85%；扣非归母净利润1.06亿元，环比+30.70%、同比+331.10% [2] - 1Q25氧化镨钕和钕铁硼市场均价环比上涨，磁材成品产量和销量显著增长，量价齐升带来盈利能力改善，业绩超预期 [3] - 1Q25公司期间费用环比下降，期间费率有变化，研发费用同比增长，公司拟回购股份彰显信心 [3] - 稀土供需有望持续修复，下游需求打开新增空间，磁材标的与稀土资源标的共振，公司有望受益 [4] - 预计公司25 - 27年营收分别为92.5/110.0/140.0亿元，归母净利润分别为6.29/8.22/12.21亿元，EPS分别为0.46/0.60/0.89元，对应PE分别为44.58/34.13/22.98倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|6,688|6,763|9,250|11,000|14,001| |营业收入增长率|-6.66%|1.13%|36.77%|18.92%|27.28%| |归母净利润(百万元)|564|291|629|822|1,221| |归母净利润增长率|-19.78%|-48.37%|116.25%|30.64%|48.50%| |摊薄每股收益(元)|0.419|0.212|0.459|0.599|0.890| |每股经营性现金流净额|1.06|0.34|-0.37|1.15|1.06| |ROE(归属母公司)(摊薄)|8.03%|4.15%|8.33%|10.22%|13.91%| |P/E|48.79|96.41|44.58|34.13|22.98| |P/B|3.92|4.00|3.71|3.49|3.20| [10] 三张报表预测摘要 - 损益表：2022 - 2027E主营业务收入、成本、毛利等有相应变化，各费用及利润指标也有不同表现 [11] - 资产负债表：货币资金、应收款项、存货等资产项目和短期借款、应付款项等负债项目在各年份有变动 [11] - 现金流量表：净利润、经营活动现金净流、投资活动现金净流、筹资活动现金净流等在各年份有不同数值 [11] - 比率分析：包含每股指标、净资产收益率、总资产收益率等多种比率在各年份的情况 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|2|12|15|19|29| |增持|0|4|4|4|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.25|1.21|1.17|1.00| [12]