报告行业投资评级 - 建筑装饰行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 政治局会议定调积极，利好基建地产链条景气度回升，基建投资延续景气，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，关注中国核建、中国化学等 [2][11] - 出海方向上，2024年我国对外承包工程业务表现良好，后续一带一路战略或加码，海外工程需求有望保持，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，关注中工国际、北方国际、中钢国际等 [2][12] - 部分专业制造工程细分领域、装配式建筑、节能降碳以及新能源相关基建细分领域景气度高，有相关转型布局企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等，低空经济关注建筑和基建设计院板块，半导体洁净室关注亚翔集成、柏诚股份等 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 政治局会议强化底线思维，实施积极宏观政策，一季度基建投资累计同比增速5.8%，增量财政政策和融资端改善效果将显现，扩内需预期增强，基建投资和重点区域建设有望政策加码，关注基建龙头央企和地方国企 [11] - 2024年我国对外承包工程业务营业额和新签合同金额同比增长，后续外交博弈或加剧，一带一路战略推进或加码，海外工程需求景气度有望保持，关注国际工程板块 [12] - 部分细分领域景气度高，有相关转型布局企业有望受益，关注装配式建筑、低空经济、半导体洁净室等方向相关企业 [12] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 中共中央政治局会议指出要强化底线思维，实施积极宏观政策，扩内需、防风险，利好基建地产链条景气度企稳回升 [6][14] - 财政部下达471亿元水利发展资金，聚焦三个方向支持水利建设，有望支撑水利投资增长，利好相关企业 [2][15] 一带一路重要新闻 - 2025年4月23日，国家发展改革委与阿塞拜疆有关部门签署共建“一带一路”、绿色低碳发展、数字经济三份合作文件 [16] - 2025年4月22 - 24日，阿塞拜疆总统访华，两国建立全面战略伙伴关系 [16] - 2025年1 - 3月，我国全行业对外直接投资409亿美元，同比增长6.2%，对外承包工程完成营业额和新签合同额均有增长 [16] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.76%，沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为0.38%、1.15%，超额收益分别为0.38%、 - 0.39% [6][18] - 个股涨幅榜前五为东珠生态、华建集团、东方铁塔、金诚信、中钢国际；涨幅榜后五为龙元建设、鸿路钢构、地铁设计、东易日盛、中铝国际 [18]