报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面现实偏强，支撑价格 [2] 报告各部分总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪铜主力合约昨日收盘价77,440，日涨幅0.04%，夜盘收盘价77470，夜盘涨幅0.04%，成交110,001，较前日减少1,571，持仓165,933，较前日减少203，库存41,588，较前日减少1,376；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,360，日跌幅1.00%，成交5,574，较前日增加357，持仓286,000，较前日增加1,748，库存203,450，较前日增加25，注销仓单比37.97%，较前日增加0.59% [2] - 现货数据：LME铜升贴水2.41，较前日减少4.02；保税区仓单升水90，较前日增加2；保税区提单升水110，较前日增加7；上海1光亮铜价格72,000，较前日增加100；现货对期货近月价差180，较前日增加5；近月合约对连一合约价差210，较前日增加20；买近月抛连一合约的跨期套利成本211；上海铜现货对LMEcash价差 -266，较前日减少124；沪铜连三合约对LME3M价差 -447，较前日减少157；上海铜现货对上海1再生铜价差1,634，较前日增加99；再生铜进口盈亏462，较前日减少273 [2] 宏观及行业新闻 - 宏观：中共中央政治局会议提出统筹国内经济工作和国际经贸斗争，根据形势变化及时推出增量储备政策；特朗普称谈成200份协议，美日协议“非常接近”，关税不太可能再暂缓90天 [2] - 微观：哈萨克今年1 - 3月精炼铜产量同比增加2.9%，至123,789吨，3月份产量为42,119吨，高于2月份的39,001吨；中国2025年3月废铜进口量为189,722.465吨，环比减少1.87%，同比下降13.01%；秘鲁安塔米纳矿业公司因突发安全事故全面停工；2025年1 - 3月，有色金属冶炼和压延加工业营业收入21356.5亿元，同比增长19.5%，营业成本20156.1亿元，同比增长19.7%，利润总额657.7亿元，同比增长33.6% [2][4] 趋势强度 - 铜趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]