报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月24日生猪期货市场暴跌，主力2509合约日线呈大阴线形态并伴随长下影线，2511合约大幅下跌，日内最低价格13685元/吨，接近前期震荡区间下沿的两次低点，暴跌由供需和市场情绪三方面因素导致 [3] - 股指短期是复杂的震荡格局，昨天低点相对重要，在此之上仍有上冲能力，下破则意味着弱势；三大指数走势继续分化，沪指收阳，深成指、创业板和中证1000收阴调整明显 [7][8] - 黄金避险情绪短期退潮，前期累计涨幅过大，获利盘较多，短期面临技术性回调，但中长期上行逻辑未改；昨天低点是关键点，在此之上震荡短期大概率有新高，下破则调整级别扩大 [11] - 铁矿当下钢厂处于复产周期，短期刚需补库或对价格产生支撑，但中长期受制于产能扩张压力；贸易摩擦或间接压低钢材估值，打击复产信心；今日政治局会议暂无实质性利好释放，情绪端偏弱；短期维持区间宽幅震荡思路 [14] - 玻璃需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台；今日再度收阴破低，短期转为震荡偏空思路 [17] - 豆一受巴西新季大豆丰产且出口量将创历史记录影响，国内供应不紧张，预计价格上方空间有限 [20] 各部分总结 生猪期货价格暴跌原因分析 - 供应端能繁母猪与新生仔猪数量显示未来生猪供应量充足，去年12月底前能繁母猪数量持续上升，今年10月底前生猪理论出栏量将上升；今年3月新生仔猪数量接近2023年高位，对应7 - 9月出栏，9月合约出栏压力大；2 - 4月生猪压栏及二次育肥使供应后移，之后供应压力加大 [3] - 需求端疲软，五一假期临近但猪价偏高使消费者购买意愿下降，部分选择其他肉类替代品，且当前处于消费淡季，日常猪肉消费需求平稳，难以拉动猪价 [4] - 此前生猪期货价格因饲料价格上涨等因素上行，利多因素在4月24日已阶段性兑现，市场对增产周期中供应压力担忧加剧，导致价格暴跌 [4] 技术解盘 - 股指期货 - 政策上外交部否认中美就关税进行磋商谈判；技术上股指短期复杂震荡，昨天低点重要，上有上冲能力，下破则弱势；今日三大指数走势分化，沪指收阳，深成指等收阴调整明显 [7][8] 技术解盘 - 黄金 - 避险情绪短期退潮，前期涨幅大、获利盘多，短期面临技术性回调，但中长期因美元信用受损上行逻辑未改；技术上昨天低点是关键点，之上震荡短期大概率有新高，下破则调整级别扩大 [11] 技术解盘 - 铁矿 - 当下钢厂复产，短期刚需补库或支撑价格，但中长期受产能扩张压力；贸易摩擦间接影响出口和钢材外需，压低估值、打击复产信心；今日政治局会议无实质性利好，情绪端偏弱；技术上今日下行，短期区间宽幅震荡 [14] 技术解盘 - 玻璃 - 需求持续放量需地产刺激效果显现或重大政策出台；技术面今日收阴破低，短期震荡偏空；当下日融处于低位，现货产销好转但厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强 [17][18] 技术解盘 - 豆一 - 巴西新季大豆收割接近尾声且丰产，未来几个月出口量将创历史记录，国内供应不紧张，预计豆一价格上方空间有限 [20]