报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工、航运等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 各行业总结 黄金市场 - 市场表现：周五贵金属弱势震荡 国际金价一度跌破3300美元/盎司 [1] - 消息面：前美联储理事沃什称美联储犯下“系统性错误” 未能遏制通胀潮 [1] - 经济数据：上周美国首次申请失业救济人数略升至22.2万人 持续申领人数降至184万；3月耐用品订单环比增9.2% 核心资本货物订单仅微增0.1%；3月成屋销售总数年化402万户 环比跌5.9% [1] - 库存数据：国内黄金ETF上周五预计流出0.3吨 COMEX黄金库存减21吨 上期所黄金库存不变；上期所白银库存增9吨 金交所白银库存减62吨 [1] - 操作建议：黄金多单持有 白银反弹逢高做空或择机做多金银比 [1] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏弱 [2] - 基本面：贸易战影响下市场风险偏好低 铜矿紧张 TC走弱 精铜制杆开工率走强 [2] - 交易策略：假期来临 暂时观望 [2] 铝 - 市场表现：周五电解铝2506合约收盘价涨0.50% 收于20030元/吨 [2] - 基本面：供应端产能小幅上升 需求端铝材开工率小幅上升 [2] - 交易策略：预计铝价震荡偏强 逢低试多 [2] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝2509合约收盘价跌1.11% 收于2846元/吨 [2] - 基本面：供应端产能波动不大 需求端电解铝厂高负荷生产 [2] - 交易策略：市场多空博弈 预计价格偏弱震荡 观望 [3] 工业硅 - 市场表现：周五午盘小幅下跌 2506合约收于8780元 [3] - 基本面：供给端开炉数减少 库存高位去库 需求端多晶硅需求走弱 [3] - 操作建议：节前空单止盈离场 关注供给端减产计划 [3] 多晶硅 - 市场表现：周五午盘跌1.8个点 收于38390元 本周盘面止跌震荡 [3] - 基本面：光伏产业链产品价格下滑 短期抢装需求退坡 中期需求淡季 [3] - 操作建议：节前价格趋势不明 观望 [3] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏弱 [3] - 基本面：供应端锡矿偏紧 冶炼开工率低 需求端可交割品牌升水1000元 全球库存微降 [3] - 交易策略：短期震荡整理 节前观望 [3] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力合约2510震荡下挫后夜盘拉升 收于3162元/吨 [4] - 基本面：钢材供需边际企稳 建材需求降 板材去库 下游订单走弱 供应端利润减 产量上升空间有限 [4] - 交易策略：单边做空热卷2510合约 前期空单持有 套利观望 卷螺差空单持有 [4] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力合约2509震荡下行 收于704.5元/吨 [4] - 基本面：铁矿供需中性偏强 铁水产量升 钢厂利润收窄 供应符合季节性 中期过剩格局不改 [4] - 交易策略：单边做空铁矿2509合约 前期空单持有 套利观望 [4] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力合约2509横盘震荡 收于959元/吨 [4] - 基本面：铁水产量升 钢厂利润收窄 第一轮提涨落地 供应端库存分化 总体供需宽松 [5] - 交易策略：观望 [5] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五CBOT大豆小幅下跌 [6] - 基本面：供应端近端南美宽松 远端美豆减面积预期 需求端巴西主导 美豆季节性偏弱 [6] - 交易策略：美豆震荡 国内豆粕单边跟随震荡 中期关注贸易政策和美豆播种面积 [6] 玉米 - 市场表现：玉米2507合约上涨 周末现货价格大面积上涨 [6] - 基本面：售粮尾声 余粮见底 替代品进口降 利好国产玉米需求 小麦产区干旱 麦价涨提振玉米 [6] - 交易策略：期现货价格预计震荡走强 [6] 白糖 - 市场表现：ICE原糖05合约周涨幅1.97% 郑糖05合约周涨幅0.17% [6] - 基本面：国内基本面趋紧 国际原糖随巴西开榨下跌 全球买家需求释放 [6] - 操作策略：短期反弹 后市偏空 [6] 棉花 - 市场表现：上周五美棉价格冲高回落 CFTC基金持仓棉花净多率回升 [6] - 基本面：美棉出口销售降 总装运量达预期 日本服装进口额增加 国内郑棉震荡 纺企感受淡季氛围 [6] - 操作建议：逢高卖出做空 [6] 原木 - 市场表现：原木07合约周跌幅3.34% [6] - 基本面：新西兰辐射松外盘报价下调 5月进入需求淡季 库存去化但辐射松库存增加 [7] - 操作策略：观望 [7] 棕榈油 - 市场表现：短期马棕反弹 [7] - 基本面：供应端产区增产 需求端出口改善 [7] - 交易策略：短期震荡 中期偏弱 关注产区产量及生柴政策 [7] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2506合约反弹 周末现货价格稳定 [7] - 基本面：后期新增产能有限 老鸡淘汰量或减 五一假期需求好转 [7] - 交易策略：期货价格预计震荡运行 [7] 生猪 - 市场表现：生猪2509合约窄幅震荡 周末现货价格下跌 [7] - 基本面：后期供应增加 养殖端压栏意愿降 二次育肥对猪价提振减弱 [7] - 交易策略：震荡偏弱 [7] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五主力合约小幅下跌 华北低价现货成交一般 海外美金价格稳中小跌 [8] - 基本面：供给端新装置投产 春检复产 供应回升 进口量预计减少；需求端下游农地膜旺季结束 出口需求预计下滑 [8] - 交易策略：短期震荡 逢高做空 中长期逢高做空远月 [8] PVC - 市场表现：V09合约收5006 涨0.6% [8] - 基本面：供应偏大 装置投产 开工率预计回落 出口旺盛 库存高位回落 [8] - 交易策略：估值偏低 恢复高升水后继续保值 [9] PTA - 市场表现：PXCFR中国价格752美元/吨 PTA华东现货价格4415元/吨 [9] - 基本面：成本端PX供应持平 进口低位 PTA短期供应压力缓解 中长期大 聚酯负荷高 下游订单弱 [9] - 交易策略：供需去库 近端偏强 中长期累库压力大 可轻仓尝试正套及远月空配 [9] 玻璃 - 市场表现：FG09合约收1121 跌1.7% [9] - 基本面：供应端日融量同比降 无新点火、冷修预期 库存走平 下游需求不及往年 [9] - 交易策略：预计底部震荡 [9] PP - 市场表现：周五主力合约小幅震荡 华东现货基差走弱 成交一般 海外美金价格稳中小跌 [9] - 基本面：供给端检修复产 新装置开车 供应回升 关注进口丙烷；需求端下游家电排产尚可 部分行业开工下滑 关注美国关税政策 [9] - 交易策略：短期震荡 关注装置开工率及新装置投产进度 [9] MEG - 市场表现：MEG华东现货价格4188元/吨 [9] - 基本面：供应端中期压力增加 进口供应预计偏低 库存累库 聚酯负荷高 下游订单弱 4月去库 [9] - 交易策略：短期观望 关注成本支撑 [10] 原油 - 市场表现：本周油价震荡走弱 [10] - 基本面：供应端欧佩克+5月增产41万桶/天 下半年供应压力大；需求端近月有支撑 远月受贸易摩擦影响；库存方面美国原油商业库存累积 [10] - 交易策略：油价下行风险大 逢高空为主 关注布伦特70美元/桶或SC520元/桶做空机会 [10] 苯乙烯 - 市场表现：周五主力合约小幅下跌 华东现货成交一般 美金价格下跌 [10] - 基本面：供给端纯苯和苯乙烯库存有变化 需求端下游利润亏损缩窄 成品库存高 关注美国关税政策 [10] - 交易策略：盘面跟随成本震荡偏弱 往上受制于进口窗口 [10] 纯碱 - 市场表现：SA09合约收1374 涨0.3% [10] - 基本面：上游库存高位 交割库库存下降 开工率89% 5月检修少 下游光伏玻璃有新点火预期 [10] - 交易策略：供需偏弱 估值低 预计震荡回落 期权可卖1500之上虚值看涨 [11] 烧碱 - 市场表现：sh09合约收2498 涨0.7% [11] - 基本面：上游开工率略回落 有检修预期 库存下降 下游非铝需求偏弱 氧化铝产业链好转 [11] - 交易策略：供需双弱 下游改善 驱动不明显 观察前期支撑有效性 [11] 航运 欧线集运 - 市场表现：美国关税政策反复 欧线需求未因中美贸易下降而突增 [12] - 基本面：供应端船东停航美线 欧线仓位宽松；需求端中美贸易降 转口贸易升 欧线货量温和 东南亚航线运价上涨 [12] - 交易策略：贸易战下航线运价预期悲观 5.1 - 5.15可能有政策变化 临近节假日 轻仓或空仓过节 [12]