报告行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 报告的核心观点 - 受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等因素影响，市场避险情绪加剧，近两周贵金属和工业金属表现强势 [5] - 海外加大稀土项目推进以支持自给自足供应链发展，国内战略金属出口管制政策有望重塑供需格局，建议关注战略小金属投资机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾（2025.4.14 - 2025.4.25） - 近2周有色金属行业指数上涨2.43%，跑赢沪深300指数涨幅1.46个百分点，在31个申万一级行业中排第十一 [2][13] - 细分领域里能源金属（4.34%）、工业金属（3.84%）和贵金属（1.74%）涨幅居前，小金属和金属新材料涨幅分别为 - 1.66%、 - 1.78% [2][13] 贵金属 - 截至4月25日，COMEX黄金收盘价3330.2美元/盎司，近2周涨2.31%，年初至今涨24.67%；COMEX银收盘价33.34美元/盎司，近2周涨3.56%，年初至今涨11.19% [3][22] - 黄金价格受地缘政治等多重影响呈“冲高回落”态势，长期支撑因素稳固，建议关注山东黄金、中金黄金、湖南黄金 [23] - 白银与黄金共振，短期价格高位震荡，中长期有望震荡上行，建议关注盛达资源、金贵银业 [26] 工业金属 - 截至4月25日，LME铜现货结算价9364美元/吨，近2周涨2.00%，年初至今涨7.81%；LME铝现货结算价2412美元/吨，近2周涨5.56%，年初至今降4.89% [3][30] - 关税政策缓和引发铜价短期反弹，后市短期或高波动，长期新能源转型驱动有价格底部支撑，建议关注紫金矿业等公司 [30] - 铝价高位震荡上行，消费端有韧性支撑，建议关注中国铝业、云南铝业、南山铝业 [33][34] 小金属 - 截至4月25日，黑钨精矿价格146,000元/吨，近2周涨1.74%；LME锡价格31,975美元/吨，近2周涨1.52%；锑锭报价23.7万元/吨，近2周降1.04%；镓国内均价1798元/千克，近2周涨幅不变；锗锭均价1.55万元/千克，近2周涨幅不变 [37] - 锑价高位震荡，供应坍塌与需求刚性共振，建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [38] - 钨金属市场上涨，预计短期内钨价高位盘整，建议关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业 [39][40] - 全球锡供应链紧张态势未来数月有望部分缓解，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡 [40] 稀土 - 截至4月25日，中国稀土价格指数171.62，近2周跌5.28%，年初至今涨4.79%；轻稀土和中重稀土部分产品价格有跌有稳 [50] - 本周稀土产品价格总体下跌，市场弱势运行，建议关注资源端北方稀土、中国稀土，钕铁硼头部企业金力永磁、中科三环 [51] 能源金属 - 截至4月25日，电解钴均价240,500元/吨，近2周涨2.78%，年初至今涨41.06%；硫酸钴均价49,375元/吨，近2周涨0.05%，年初至今涨84.93% [58] - 钴产品价格相对平稳，供应缺口或扩大支撑价格，下游需求未显著放量，建议关注华友钴业、腾远钴业、寒锐钴业 [58] - 截至4月25日，碳酸锂均价69,800元/吨，近2周跌2.51%，年初至今跌7.06%等部分能源金属产品价格有变动 [61] 重大事件 行业重要新闻 - 韩国科学家开发锡纳米微粒复合阳极提升电池性能 [67] - 新疆哈密发现中型金矿，探明储量5.8吨 [68] - 坚美铝业亮相第137届广交会 [69] - 加拿大公司在北美推进两个稀土项目 [70] - 澳大利亚公司发布西班牙锡项目可行性报告 [72] 重点公司公告 - 紫金矿业完成加纳Akyem金矿项目交割 [73] - 洛阳钼业2025Q1主要产品产量同比增长，经营指标好于预期 [74] - 盛达资源子公司矿山建设预计2025年7 - 9月试生产 [75] - 中钨高新完成向特定对象发行股份募集配套资金 [76] - 北方稀土发布2024年年度报告，营收和净利润同比下降 [78] - 中钨高新公布2024年年度报告，营收和归母净利润有变动 [79] - 厦门钨业公布2024年年度报告，营收和归母净利润有变动 [80]