报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油偏弱，LPG震荡，L偏空，PP震荡，PVC震荡，PX偏多，PTA/PR偏多，乙二醇偏空，玻璃震荡，纯碱震荡，甲醇偏空，尿素偏空，沥青偏空[1] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：上周五国际油价小幅上涨，WTI上升0.37%，Brent上升0.23%，内盘SC上升0.69%[2] - 基本逻辑：油价行至压力位，OPEC+提议增产使油价上行压力上升；美国活跃石油钻机数量增加，哈萨克斯坦3月石油产量下降；中国3月汽油产量同比下降；美国商业原油和战略原油储备增加，汽油和馏分油库存减少[3] - 策略推荐：中长期油价波动区间维持在55 - 65美元，短周期震荡偏弱，SC关注【485 - 505】[4] LPG - 行情回顾：4月25日，PG主力合约收于4406元/吨，环比下降0.61%，山东、华东、华南现货价分别为4820元/吨、4910元/吨、4910元/吨，环比分别下降10元/吨、0元/吨、0元/吨[6] - 基本逻辑：液化气现货端下降，上游油价区间盘整，走势偏震荡；仓单量持平，PDH装置利润下降，烷基化装置利润上升；供应增加，需求端开工率下降，炼厂库存下降，港口库存上升[7] - 策略推荐：中长期进口成本上升有支撑，原料压力下降，跟随油价盘整，可进行PG05 - 06正套操作、卖出看涨期权，PG关注【4350 - 4450】[7] L - 行情回顾：L主力持仓量增加，仓单量持平，5 - 9价差日环比 - 5元/吨[9] - 基本逻辑：年内投产新产能，部分装置开车，部分进口窗口关闭或待开启；农膜旺季尾声，上游累库，产量5连增，供给充沛需求转淡，中长期装置投产压力高叠加原油下行，反弹偏空[10] - 策略推荐：逢高偏空，L关注【7080 - 7200】[10] PP - 行情回顾：PP主力持仓量增加，仓单量下降，L - PP09价差日环比 - 20元/吨[12] - 基本逻辑：一季度装置开车，后市关注新装置投产进度，关税影响制品出口；停车比例上升，供需双弱，加权利润同比高位，中长期装置投产压力高叠加原油下行，反弹偏空[13] - 策略推荐：短期观望，中期逢高空，PP关注【7050 - 7150】[13] PVC - 行情回顾：5 - 9价差环比 - 3元/吨[15] - 基本逻辑：1月新增装置投产，产能利用率79%；房地产竣工面积降幅收窄，下游开工率回升，出口增加；春检力度不足，厂库增，社库7连降，仓单持续注册，低位震荡[16] - 策略推荐：短期观望，回调偏多，V关注【4970 - 5060】[16] PX - 行情回顾：4月25日，PX华东地区现货6600元/吨（环比持平），PX09合约收盘6230（+64）元/吨，华东地区基差370（-64）元/吨[17] - 基本逻辑：装置按计划检修，供应端压力缓解；加工差和汽油裂解价差有变化，产量和开工率下降，进口量增加；需求端PTA装置检修量多；4月基本面改善，近期跟随成本波动，震荡偏强[18] - 策略推荐：PX关注【6180，6320】[19] PTA/PR - 行情回顾：4月25日，PTA华东4490（+62）元/吨，TA09日内收盘4400（+30）元/吨，TA5 - 9月差32（+48）元/吨，华东地区基差90（+32）元/吨[21] - 基本逻辑：装置检修多，供应端压力缓解；下游聚酯开工负荷高但预期走弱，终端织造库存偏高；PTA去库；加工费同期低位，盘面跟随成本波动，短期走势偏强[22] - 策略推荐：关注逢高布空机会，TA关注【4370 - 4500】[1] 乙二醇 - 行情回顾：4月25日，华东地区乙二醇现货价4184（-32）元/吨，EG09日内收盘4160（-19）元/吨，EG5 - 9月价12（+6）元/吨，华东基差24（-13）元/吨[23] - 基本逻辑：装置按计划检修，供应端压力缓解；到港量同期偏高，3月进口超预期；需求端聚酯负荷高但预期走弱，终端织造库存偏高；库存偏高，成本支撑偏弱，短期震荡调整，反弹偏空[24] - 策略推荐：EG关注【4140，4220】[25] 玻璃 - 行情回顾：现货市场报价上调，盘面低位震荡，主力基差缩窄，仓单不变[27] - 基本逻辑：宏观情绪偏谨慎；玻璃供应稳定，成本下降冷修计划放缓；需求季节性改善但低于同期，房地产未企稳；上游企业累库，中游库存压制反弹，终端消费改善有限[28] - 策略推荐：FG关注【1100，1140】[28] 纯碱 - 行情回顾：重碱现货报价稳定，盘面偏暖震荡，基差扩大，仓单减少，预报不变[30] - 基本逻辑：5月检修计划增多，供给或收缩，产能利用率和产量微降；下游需求变化不大，节前终端补库；碱厂库存小幅去库，但绝对库存高位；期货市场情绪回暖，供需驱动有限，中期无上涨驱动[31] - 策略推荐：SA关注【1350，1380】[31] 甲醇 - 行情回顾：4月25日，华东地区甲醇现货2413（+5）元/吨，甲醇主力09合约收盘2288（-1）元/吨，甲醇华东基差195（+18）元/吨，港口基差122（+4）元/吨[33] - 基本逻辑：装置检修降负但开工率仍高，供应压力大，5月进口预期兑现；需求端预期走弱，MTO装置开工率下降，传统需求淡季；社会库存去化，仓单数量回落；成本支撑偏弱[33] - 策略推荐：短期偏宽松，反弹偏空，追多需谨慎，MA关注【2250，2300】[33] 尿素 - 行情回顾：4月25日，山东地区小颗粒尿素现货1830元/吨（环比持平），尿素主力合约收盘1757（-1）元/吨，UR5 - 9合约价差9（+1）元/吨，山东基差73（+1）元/吨[36] - 基本逻辑：检修装置复产，供应压力大；农业施肥进入空档期，东北玉米及南方水稻用肥有望开启，工业需求走弱；出口法检政策紧，但其他氮肥出口增量大；库存累库，成本端支撑弱稳[37] - 策略推荐：跟踪宏观政策和出口数据，关注回调布局多单机会，UR关注【1735 - 1775】[1] 沥青 - 行情回顾：4月25日，BU主力合约收于3401元/吨，环比下降0.15%，山东、华东、华南市场价分别为3525元/吨、3570元/吨、3400元/吨，环比分别上升40元/吨、0元/吨、0元/吨[39] - 基本逻辑：裂解价差处于高位，估值偏高，原油行至压力位，库存上升；部分装置转产渣油，部分复产沥青，产量有变化；企业综合利润下降，供应周度总产量减少，库存上升[40] - 策略推荐：逢高沽空，BU关注【3375 - 3400】[40]