报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期下跌，近月合约因低库存和现货供应偏紧暂维持强势，但主力合约短期偏空运行，节前追多需谨慎 [1][2][3] - 菜粕短线反弹，受豆粕和加籽双重提振，但临近新菜籽上市，需警惕供应压力，节前追多谨慎 [1][4][7] - 棕榈油延续整理反弹行情，近月合约或有较强支持，后市关注美生柴政策、原油价格和马棕榈油4月出口情况 [1][8][9] - 棉花预计区间震荡，美棉播种和墒情改善利空盘面，国内新棉播种过半，需求端有一定改善但仍面临压力，关注宏观情绪回暖后的沽空机会 [1][10][13] - 红枣预计震荡整理，市场供强需弱格局未改善，关注后市新产季情况 [1][14][15] - 生猪预计短期低位震荡，市场基本面未显著改善，供应过剩压力主导行情，关注H2反套机会 [1][16][18] 各品种相关总结 豆粕 - 国际方面，中美贸易加征关税利多有限，南美大豆产量确定，美豆种植顺利 [2] - 国内4 - 6月月均进口1000万吨以上，港口及油厂大豆累库，豆粕库存去库，现货供应偏紧 [3] - 期货价格主力日收盘3031元/吨，较前一日跌28元/吨，跌幅0.92%；全国现货均价3968.57元/吨，较前一日跌93.72元/吨，跌幅2.31% [2] 菜粕 - 国内菜粕库存低于过去两年同期，豆菜粕现货价差扩大，菜粕替代性下降，但受豆粕和加籽上涨带动价格跟涨 [1][7] - 期货价格主力日收盘2684元/吨，较前一日跌41元/吨，跌幅1.50%；全国现货均价2714.21元/吨，较前一日跌18.95元/吨，跌幅0.69% [4] 棕榈油 - 4月全国重点地区商业库存38.44万吨，环比增1.33万吨，增幅3.58%；马来西亚4月1 - 20日棕榈油产量较上月同期增19.88% [9] - 期货价格主力日收盘8376元/吨，较前一日涨146元/吨，涨幅1.77%；全国均价9203元/吨，较前一日涨165元/吨，涨幅1.83% [8] 棉花 - 国际上，美国棉花种植率11%，周末主产棉区有望降雨改善墒情，巴西棉区墒情轻微变差 [11] - 国内新棉意向种植面积增1.5%，新疆播种进度62.3%，需求端春季旺季尾声，订单和开机回落，零售有韧性，外贸出口短期好转 [12] - 期货主力合约CF2509收12990元/吨，现货均价14241元/吨，较昨日涨0.27% [10][11] 红枣 - 产区部分枣树萌芽，生长良好，样本点库存小幅减少，市场购销清淡，需求震荡走弱 [15] - 主力合约CJ2509收9080元/吨，日内减仓下行0.22% [14][15] 生猪 - 供给端后市4 - 6月供应压力增量有限，三季度或维持增量，需求小幅增加但仍偏低，库存累库 [17] - 主力合约Lh2509收14150元/吨，日内减仓上行0.14%，现货均价14980元/吨，小幅下行0.20% [16][17]