国信期货金融月报 关税扰乱 股指国债波动减弱 金融 国信期货研究 Page 1 2025 年 4 月 28 日 主要结论 股指：关税僵局 股指核心维稳 市场层面，1月份中下旬，股市走出触底反弹形式，2月份市场持续反弹， 3月份股市冲高回落，4月份初股市在外部冲击下大幅下挫，随后市场缩量反 弹。但是股市出现不一。外部冲击方面，特朗普掀起关税战，扰乱全球经济 贸易关系，引发全球资本市场大幅下挫。美国对中国关税上调幅度高到双方 直接贸易几乎中断的程度。国内方面，政策鼓励国内消费，稳定资本市场， 稳定房地产市场。股市稳定方面，央企、国企、地方国资委，部分券商、基 金、上市公司纷纷回购、增持等措施稳定市场。股市的资金仍然谨慎。一方 面，稳定指数的银行板块持续新高，一方面中小盘市场更加投机，且整体市 场呈现缩量状态，临近长假，市场规避风险情绪浓厚，IH、IF小幅度维稳， IC、IM或震荡偏弱。 国信期货交易咨询 业务资格： 从业资格号：F0275768 投资咨询号：Z0003021 电话：0755-23510053 邮箱：15051@guosen.com.cn 国信期货研究 Page 2 股指期货部分 1、股指走势分析 ...