报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各行业品种进行了分析 给出投资建议 如股指建议逢低买入IM股指多单 国债预计短期震荡 贵金属建议逢低做多黄金等 各品种受宏观政策 供需关系 关税等因素影响 价格走势和投资策略不同 [2][4][5][7] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 沪指-0.07% 创指+0.59%等 两市成交11136亿 较上一日+45亿 [2] - 政治局会议提出相关政策 3月规上工业企业利润改善 美联储报告提示风险 [2] - 融资额-29.16亿 隔夜Shibor利率等有变化 [2] - 给出沪深300等指数的市盈率 市净率 股息率和期指基差比例 [3] - 建议逢低买入IM股指多单 [4] 国债 - TL主力合约涨0.28%等 各合约有不同表现 [5] - 政治局会议提出相关政策 IMF下调全球贸易和经济增长预期 [5][6] - 央行周五净回笼910亿元 [6] - 预计短期利率维持震荡 [6] 贵金属 - 沪金跌0.77% 沪银跌0.93%等 各品种有不同跌幅 [7] - 美国财政赤字扩大 货币政策有宽松条件 [7] - 建议等待金价回落企稳后逢低做多 关注沪金748 - 836元/克 沪银7804 - 8444元/千克区间 [8] 有色金属类 铜 - 伦铜周涨1.15% 沪铜主力合约收至77470元/吨 [10] - 三大交易所库存环比减少 国内货源偏紧 基差报价抬升 [10] - 预计短期价格偏震荡 沪铜主力76000 - 79000元/吨 伦铜3M 9200 - 9500美元/吨 [10] 铝 - 伦铝周涨2.2% 沪铝主力合约收至19970元/吨 [11] - 国内铝锭和铝棒库存减少 华东现货升水下调 [11] - 预计短期转为震荡 国内主力合约19600 - 20200元/吨 伦铝3M 2380 - 2480美元/吨 [11] 锌 - 沪锌指数收涨0.62% 伦锌3S涨18.5 [12] - 锌矿库存录增 锌锭库存去库 预计后续锌锭社会库存累库 锌价有下行风险 [12][13] 铅 - 沪铅指数收涨0.08% 伦铅3S涨12.5 [14] - 铅矿库存录增 原生开工高企 部分再生炼厂减产 中期预计沪铅指数16300 - 17800间箱体震荡 短线偏弱震荡 [14] 镍 - 镍价高位震荡 基本面有转弱预期 [15] - 3月精炼镍产量创新高 4月预计提升 下游对高价镍接受度有限 建议继续持空单 沪镍主力120000 - 128000元/吨 伦镍3M 15000 - 16300美元/吨 [15] 锡 - 锡价偏强震荡 关税僵局缓和 锡矿复产较缓 锡锭现货偏紧 [16] - 未来锡矿供应压力有望缓解 下游企业补库意愿减弱 预计锡价重心下移 国内主力合约255000 - 265000元/吨 海外伦锡31000 - 33000美元/吨 [16][17] 碳酸锂 - 周五五矿钢联碳酸锂现货指数周内-1.32% 主力合约收盘价贴水 [18] - 部分厂商检修 产量回调 库存接近历史高位 5月下游淡季临近 后续锂价偏弱震荡 广期所主力合约参考区间67500 - 68800元/吨 [18] 氧化铝 - 4月25日氧化铝指数日内下跌1.05% 单边交易总持仓减少 [19] - 现货部分地区上涨 基差山东升水 海外价格维持 期货库存减少 矿端几内亚价格下跌 建议逢高布局空单 国内主力合约参考区间2650 - 2950元/吨 [19] 不锈钢 - 周五不锈钢主力合约收12680元/吨 当日-0.78% 单边持仓增加 [20] - 现货价格部分下跌 基差扩大 原料价格部分持平 部分下跌 期货库存减少 社会库存减少 300系需求弱 钢厂成本倒挂 目前以震荡行情看待 [20] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢主力合约收盘价3101元/吨 较上一交易日跌0.016% 热轧板卷主力合约收盘价持平 [22] - 政治局会议提出相关政策 传闻粗钢限产 信息待考察 螺纹需求回落 热卷产量回升 预计价格维持弱势震荡 需警惕负反馈风险 [23] 铁矿石 - 上周五铁矿石主力合约收至709元/吨 涨跌幅-1.60% 持仓增加 [24] - 海外矿山发运延续稳态 铁水产量上升 港口库存止跌回升 预计基本面后期边际弱化 原料端偏弱看待 关注粗钢限产消息 [25] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平 周度小幅累库 预计期价偏弱运行 [26] - 纯碱现货价格个别企业小幅度调整 供应高位 计划检修增加 库存变化不大 预计盘面偏弱运行 [26] 锰硅硅铁 - 4月25日锰硅主力收跌0.45% 硅铁主力收跌0.32% [27] - 锰硅盘面价格延续下行 硅铁维持弱势震荡 均不建议盲目抄底 锰硅供求结构不利于价格抬升 硅铁价格短期难摆脱压力 [27][28][29][31] 工业硅 - 4月25日工业硅期货主力收跌1.07% 现货升水 [32] - 盘面价格底部震荡 处于下跌趋势 建议观望或日内趋势短线跟随 工业硅供给过剩 需求不足 需警惕价格下跌风险 [32][33][34] 能源化工类 橡胶 - 胶价下跌释放风险 多头因减产预期看多 空头因需求证伪看跌 [36][37] - 轮胎厂开工率走低 库存水平偏高 天然橡胶社会库存下降 [38] - 建议中性偏多思路 短线操作 关注RU2601空RU2509波段操作机会 [40] 原油 - 截至周五 WTI主力原油期货收涨0.64% 布伦特主力收涨0.62% INE主力收涨1.08% [41] - 欧洲ARA周度数据显示部分成品油去库或累库 认为油价有空配性价比 [41][42] 甲醇 - 4月25日09合约跌1元/吨 现货涨3元/吨 基差+122 [43] - 后续面临供应回归和需求走弱风险 预计价格回落 建议逢高空配 关注9 - 1反套和09合约PP - 3MA价差做多机会 [43] 尿素 - 4月25日09合约跌1元/吨 现货跌20元/吨 基差+43 [44] - 后续国内市场维持供需双增格局 下跌空间有限 适合逢低多配 关注9 - 1月间正套 注意宏观利空影响 [44] 苯乙烯 - 4月25日06合约收盘价7197元/吨 江苏现货7395元/吨 基差+198元/吨 [45] - 预计OPEC+5月会议增产概率增加 纯苯库存累库 苯乙烯检修季尾声装置将重启 建议下周逢高抛空 [45] PVC - PVC09合约下跌7元 常州SG - 5现货价4780元/吨 基差-181元/吨 [46] - 整体开工率上升 厂内库存增加 社会库存减少 预计短期偏弱震荡 [46] 乙二醇 - EG09合约下跌19元 华东现货下跌33元 基差10元 5 - 9价差12元 [47] - 供给端负荷上升 下游负荷上升 终端加弹和织机负荷下降 港口库存累库 预计短期震荡偏弱 [47] PTA - PTA09合约上涨30元 华东现货上涨65元 基差19元 5 - 9价差32元 [48] - 供给端处于检修季 聚酯化纤有减产压力 关注原油企稳时跟随PX逢低多配机会 [48] 对二甲苯 - PX09合约上涨64元 PX CFR上涨8美元 基差16元 5 - 9价差64元 [49] - 仍处于检修季 二季度国内预计去库 关注原油企稳时PX逢低多配机会 [49] 聚乙烯PE - 特朗普关税事件有回转 聚乙烯现货价格无变动 二季度供应端承压 需求端订单递减 预计价格下行 [50] 聚丙烯PP - 特朗普关税事件有回转 对PP价格有一定支撑 4月供应端承压 需求端开工率或下行 预计4月价格震荡偏空 建议跟踪LL - PP价差筑底 [51] 农产品类 生猪 - 国内猪价周末主流下跌 需求无明显好转 养殖端销售压力大 建议关注期现货反弹后的短空 [53] 鸡蛋 - 国内蛋价周末稳定 新开产延续增势 后市蛋价或走弱后企稳 建议短期观望 反弹后逢高抛空 [54] 豆菜粕 - 周末国内现货互有涨跌 预计本周大豆油厂开机率41.3% 压榨146.93万吨 我国大豆到港成本有稳中偏涨趋势 也存在上涨压力 [55] - 建议区间震荡回落买思路为主 [56] 油脂 - ITS及AMSPEC预计马棕4月出口增加 SPPOMA等显示产量增加 先进生物燃料协会敦促提高RVO 国内现货基差震荡 [57] - 若棕榈油产量恢复明显 油脂将偏空 关注产地供需 中期若宏观企稳 油脂或受支撑 [58] 白糖 - 周五郑糖9月合约收盘价报5974元/吨 较前一交易日上涨0.49% 现货价格上调 [59] - 巴西发运量低位 国内受干旱和进口船数量影响 郑糖偏强 但价格有转弱迹象 短期走势反复 [60] 棉花 - 周五郑棉9月合约收盘价报12990元/吨 较前一交易日持平 现货价格上涨 [61] - 特朗普关税言论对棉价提振有限 国内旺季将结束 消费偏弱 库存去库 预计短线震荡 关注宏观政策和库存变化 [62]