报告公司投资评级 - 首次覆盖上海银行，给予“买入”评级 [4][12] 报告的核心观点 - 上海银行2024年年报显示业绩稳健增长，资产质量提升，虽利息收入占比下降但投资收益显著提升，贷款规模增长且质量改善，存款规模提升且定期占比扩大，不过净息差边际下滑，资本充足率上行 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年全年营业收入529.86亿元，同比增长4.79%，归母净利润235.60亿元，同比增长4.50%；第四季度营业收入134.44亿元，同比增长19.06%，归母净利润59.73亿元，同比增长14.86%；全年加权平均ROE为10.01%，同比下降0.35个百分点 [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为239.75、252.13、266.99亿元，分别同比增长1.76%、5.16%、5.90% [4] 收入结构 - 2024年利息净收入324.86亿元，同比下降7.62%，占营收比例降至61.31%；手续费及佣金净收入39.59亿元，同比下降19.46%，占比降至7.47%；投资收益131.66亿元，同比高增94.42%，占比24.85% [2] 资产质量 - 2024年末贷款规模1.41万亿元，同比增长2.09%，不良贷款率1.18%，同比下降0.03个百分点 [3] 存贷情况 - 2024年末存款总额1.71万亿元，同比增长4.27%，定期存款占比65.94%，同比提升1.69个百分点 [3] 净息差与资本充足率 - 2024年净息差、净利差分别为1.17%、1.22%，分别同比下降0.17、0.19个百分点；生息资产收益率3.28%，同比下降0.34个百分点；计息负债成本率2.06%，同比下降0.15个百分点 [4] - 2024年末核心一级、一级、资本充足率分别为10.35%、11.24%、14.21%，分别同比上升0.82、0.82、0.83个百分点 [4] 市场表现 - 2025年4月25日收盘价10.45元，12个月股价区间6.85 - 10.59元，总市值148,460.08百万元 [6] - 1个月、3个月、12个月绝对收益分别为11%、13%、63%，相对收益分别为15%、15%、55% [9]