核心观点 - 4月中共中央政治局会议强调“备足预案”，将扩大内需和防范外部风险结合，增强消费拉动作用，货币政策“存量”“增量”值得期待；市场短期或震荡，中期中国资产有优势，内需与自主可控是配置主线；磷酸铁锂行业需求有望增长，盈利或改善；深南电路营收净利稳健增长；极兔速递一季度包裹量增长，运营优化[2][6][12] 4月金股组合 - 4月金股组合包含中远海特、极兔速递 - W、卫星化学、安集科技、宁德时代、青岛啤酒、大丰实业、深南电路[1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3295.06，跌0.07%；深证成指收盘价9917.06，涨0.39%；沪深300收盘价3786.99，涨0.07%；中小100收盘价6232.97，涨0.47%；创业板指收盘价1947.19，涨0.59%[1] 行业表现（申万一级） - 公用事业、通信、美容护理、纺织服饰、钢铁涨幅居前，分别涨1.36%、1.15%、0.96%、0.94%、0.94%；房地产、医药生物、煤炭、银行、农林牧渔跌幅居前，分别跌0.60%、0.59%、0.59%、0.50%、0.50%[1] 宏观经济 - 4月政治局会议更强调“备足预案”，将扩大内需和防范外部风险结合，提出对受关税影响企业提高稳岗返还比例，稳定外贸为货币政策支持方向[6] - 会议强调增强消费拉动作用，2025年一季度社零同比增速4.6%，居民人均可支配收入同比增速5.5%，会议提出提高中低收入群体收入，发展服务消费[7] - 扩大投资强调加大资金支持“两新”“两重”“城市更新”等项目，促进地产投资提出加大高品质住房供给；财政政策用足积极财政，货币政策适时降准降息，设新工具[8] 策略研究 - 政治局会议稳就业优先级提升，财政发力有望加速，政策定调延续“稳中求进”，预计财政手段落地加快[9] - 政策发力方向扩内需为首，提高中低收入群体收入，发展服务消费，“两新”“两重”政策扩围提质加力实施，支持科技企业融资，发展人工智能[10] - 会议提出稳定活跃资本市场，地产政策需求端改造城中村和危旧房，供给端优化存量商品房收购[11] - 会议强调存量政策落地和储备增量预案，市场短期震荡，中期中国资产有优势，内需与自主可控是配置主线，关税消化后AI产业链有望重回主线[11][12] 电力设备（磷酸铁锂行业） - 车储需求带动铁锂材料需求增长，2025年新能源汽车销量或创新高，磷酸铁锂装机占比或提升，2024年中国储能锂电池出货量同比超60%，全球份额超90%，2025年储能需求或带动铁锂需求[3][13] - 行业价格和盈利有望改善，上游一体化降本，成本端原料价格趋稳，价格端谈价将落地，头部企业产能利用率高[14] - 铁锂高压密趋势加速盈利和市占率分化，2024年储能电芯容量指标演进，高压实密度铁锂仅头部企业供应，加工费和盈利能力有优势[14] - 磷酸锰铁锂渗透率有望提升，其与磷酸铁锂性能有相似性，具备高能量密度等优势，未来渗透率或提高[15] 电子（深南电路） - 2025年一季度公司营收47.83亿元，同比+20.75%，归母净利润4.91亿元，同比+29.47%/环比+26.17%，扣非归母净利润4.85亿元，同比+44.64%/环比+33.40%；毛利率24.74%，同比 - 0.45pct/环比+2.79pcts，归母净利率10.28%，同比+0.69pcts，扣非归母净利率10.15%，同比+1.68pcts[17] - 英伟达H20芯片出口受限，华为云发布CloudMatrix 384超节点，国内以昇腾为核心的算力供应链有望放量[18] - 海外加速退出DDR4产能，国产存储接棒，公司存储类产品推动客户高端DRAM产品量产，BT封装基板景气回升[19] 交通运输（极兔速递 - W） - 2025年一季度全球包裹总量66.0亿件，同比增长31.2%；东南亚包裹量15.4亿件，同比增长50.0%，中国包裹量49.8亿件，同比增长26.5%，新市场包裹量7660万件，同比提升19.4%[4][21] - 一季度运营优化，东南亚新增网点和车辆，中国精减网点提质增效，全球自动化分拣线增至303套[22] - 未来东南亚消费红利助业务量增长，中国效率优化释放盈利空间，新市场网点优化和技术投入为扩张奠基[22]