光期研究 见微知著 铁合金策略月报 2 0 2 5 年 0 5 月 1 光大证券 2020 年 半 年 度 业 绩 E V E R B R I G H T S E C U R I T I E S 铁合金：终端需求偏弱，双硅震荡下行 p 2 铁合金：终端需求偏弱，双硅震荡下行 锰 硅 供应：主产区产量持续下降，但近期降幅放缓。依据钢联数据，截至4月25日当周，锰硅周产量为18.6万吨，日均产量2.66万吨，周环 比下降1.35%，降幅略低于此前市场预期，同比仍然增加。 需求：钢招持续进行，定价逐渐下调，下游采购意愿相对有限。主流钢招定价，河北某大型钢厂4月锰硅合金采购11400吨，较3月采 购量增加400吨，承兑含税到厂价为5950元/吨，较上月环比下降450元/吨，主流钢招定价公布后，其余钢招陆续开展。 库存：样本企业库存持续增加，仓单数量仍然较高，钢厂锰硅库存偏低。本月样本企业库存环比持续增加，截至4月25日数据，63家 样本企业库存合计为18.18万吨，环比增加2.42万吨，增幅为15.36%。截止4月24日，锰硅仓单数量123183张，有效预报10301张，合计133484 张，折约66.7万吨。4月钢 ...