报告核心观点 - 短期内美股或震荡不进一步回调，中长期有望回归经济基本面和企业盈利主导轨道；短期内对港股持谨慎态度，上半年港股仍有上行机会；全球股票ETF净流入加速，债券净流入放缓，资金向欧洲集中，美国持续净流出；机构边际小幅减持黄金，散户继续大幅增持黄金 [2][3][6] 全球大类资产涨跌幅 - 本周发达市场与新兴市场继续上涨，发达市场涨幅反超新兴市场，发达市场本周上涨4.1%，新兴市场上涨2.7% [5] - 美股三连阳收涨，纳指领涨6.7%，标普及道指分别上涨4.6%及2.5% [5] - 港股本周整体反弹，恒生指数、恒生科技、恒生国企分别上涨2.7%、2%、2.3% [3] - 全球主要黄金ETF中7支增持，3支减持，主要增持国家集中在中国；机构边际小幅减持黄金，散户继续大幅增持黄金 [6] - 全球股票ETF净流入加速，债券净流入放缓，资金持续向欧洲集中，美国持续净流出；发达市场中，欧洲股票ETF净流入最多33亿美元 [6] 全球主要央行利率及官员表态 - 美国、欧元区、日本、印度分别预期2025年降息2次、4次，加息2次、1次，幅度分别为-50bp、-125bp、+50bp、-25bp [10] - 沃勒指出企业对不稳定关税感到僵硬和不知所措，7月前关税影响不明显，若失业率突破4.5%可能启动“更快、更大幅度”降息 [11] - 卡什卡利认为特朗普关税措施对经济构成“结构性风险”，美联储将动态调整政策，可能采取“不对称策略” [15][16] - 贝利警告美国关税战引发“系统性风险”，英国央行将在5月8日考虑是否降息25个基点 [17][18] - 古尔斯比指出短期通胀预期上升但长期稳定，二季度GDP增速可能跌破1%，未来12 - 18个月利率将逐步下降 [19][20] - 纳比乌琳娜表示俄罗斯通胀由供应链重构等三方面驱动，5月达高峰，央行维持基准利率21%不变至2026年 [25][26] 港股数据周度跟踪 港股全球市场表现 - 展示了恒生指数与其他指数对比及2025年迄今和本周涨跌幅情况 [60][74] 港股风格、行业涨跌幅 - 给出主要指数、红利指数、风格指数、行业指数不同时间涨跌幅及年初至今表现 [65][75] 港股量能 - 涉及恒生指数换手率、成交额、全部港股卖空成交额占比等数据 [66][76] 港股估值和盈利 - 呈现港股市盈率、港股远期12个月EPS等情况 [69][86] 港股资金流向 - 展示南向资金当周净流入、累计净买入及各行业资金流向情况 [67][77] 下周重点数据和事件 - 4月30日关注美国2025年GDP Q1数据等多项数据；5月2日关注美国非农就业人数等数据 [6][94]