根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. REITs指数构建模型 - 模型构建思路：通过分级靠档方法确保指数份额稳定性，采用除数修正法处理非交易因素变动（如新发、扩募）[45] - 具体构建过程： 1) 基于底层资产类型划分产权类/特许经营权类指数 2) 细分项目指数包括生态环保、交通基础设施等9类 3) 计算全收益指数时纳入分红再投资 4) 使用分级靠档法稳定样本权重，除数修正法保证连续性[45] - 模型评价：有效反映REITs市场表现，适合长期资产配置 2. 主动偏股基金仓位测算模型 - 模型构建思路：利用带约束的多元回归模型，以基金净值序列为因变量，基准资产组合为自变量[60] - 具体构建过程： 1) 构建各基金模拟组合作为自变量 2) 加入行业暴露约束条件 3) 通过回归分析估算股票仓位[60] - 模型评价：高频跟踪仓位变化，但存在与实际仓位的偏差风险 量化因子与构建方式 1. 行业主题因子 - 构建思路：基于基金持仓信息划分长期行业标签（新能源/医药/TMT等）[32] - 具体构建： 1) 提取近4期财报持仓数据 2) 按行业暴露阈值定义主题类别 3) 区分行业主题/轮动/均衡三类基金[32] 2. ESG主题因子 - 构建思路：整合环境、社会、治理三维度筛选标的[71] - 具体构建： 1) ESG整合策略：综合评分筛选 2) 负面筛选：排除高污染行业 3) 主题细分（碳中和/乡村振兴等）[71] 模型的回测效果 1. REITs指数模型 - 产权类指数年化收益3.28%，最大回撤-42.3%，夏普比率0.13[47] - 消费基础设施指数年化收益10.84%，最大回撤仅-4.6%[47] 2. 行业主题因子 - 新能源主题基金本周收益2.76%，年内收益-5.52%[34] - TMT主题基金本周收益0.44%，近1月收益-4.14%[34] 因子的回测效果 1. ESG因子 - 主动权益型ESG基金中位数收益2.14%[76] - 碳中和主题基金鹏华碳中和A单周收益12.59%[77] 2. 自由现金流因子 - 相关ETF（如159232.SZ）本周资金净流入19.09亿元[26] - 中证全指自由现金流ETF本周收益中位数0.84%[48] 注：所有数据截至2025年4月25日，测试结果均来自研报披露的实证数据[32][45][47]