报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融期货和期权、商品期货和期权等多个品种进行分析并给出投资建议，如股指期货震荡偏强、国债期货窄幅震荡、铜价区间波动等，同时阐述各品种的核心逻辑，包括政策、供需、库存等因素对价格的影响 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 金融期货和期权 股指期货 - 品种为 IF、IH、IC、IM，日内震荡偏强，IM 相对强势，中期蓄力上涨 [1] - 参考策略为持有 IM2505 多单、买入 1 手 MO2506 - C - 5900 看涨期权同时卖出 2 手 MO2506 - P - 5200 看跌期权组合 [1] - 核心逻辑是中央政治局会议稳定资本市场，后续权益市场下行风险可控，且业绩真空期市场风险偏好有望提升；产业上关注科技自主可控等，IC、IM 或保持相对强势 [1] 国债期货 - 品种为 TS、TF、T、TL，日内窄幅震荡，谨慎长债回调风险，中期高位震荡 [2] - 参考策略为 T2506、TL2506 交易盘多单离场 [2] - 核心逻辑是中央政治局会议提及超常规逆周期调节，预计短期降准、降息缺席，降息预期后置限制收益率下行；临近月末和长假，资金利率有变化 [4] 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 - 铜 - 日内 76500 - 78200 区间波动，中期 66000 - 90000 区间波动，参考策略为震荡操作思路 [7] - 核心逻辑是宏观上美元反弹；供给上智利国营铜公司和洛阳钼业产量有变化；需求上汽车、新能源汽车产销和电网工程投资增长；库存上 LME 铜库存增加，上期所铜仓单和库存下降，供需偏紧支撑铜价但美元反弹构成压制 [5][6] 金属及新能源材料板块 - 工业硅 - 日内偏弱运行，区间 8700 - 8900，中期承压运行，区间 8500 - 9300 [9] - 参考策略为卖出 SI2506 - C - 11000 持有，期货做空 [9] - 核心逻辑是供应上 3 月我国工业硅产量同比下降；需求上 3 月我国多晶硅产量同比下降，需求降幅大于供应降幅；库存上截至 4 月 18 日社会库存虽小幅下降但绝对水平依然高 [9] 金属及新能源材料板块 - 多晶硅 - 日内偏弱运行，区间 3.80 万 - 3.85 万，中期低位运行，区间 3.5 万 - 4.0 万 [10] - 参考策略为卖出 PS2506 - C - 47000 持有 [10] - 核心逻辑是供应上 3 月我国多晶硅产量同比下降；需求上 3 月我国硅片产量同比下降；库存上截至 4 月 20 日社会库存处于高位，供应过剩明显 [10][11] 金属及新能源材料板块 - 碳酸锂 - 日内偏弱运行，区间 6.78 - 6.83 万，中期围绕生产成本上下波动，区间 6.5 万 - 7.5 万 [12] - 参考策略为卖出 LC2507 - C - 83000 持有 [12] - 核心逻辑是现货价格低位运行；供应上 2025 年 3 月产能增加，2 月产量增加；库存上截至 3 月 31 日总库存处于年内高位 [13]