报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上国内重要会议释放政策利多信号，美国关税利空减弱，市场避险情绪降温，但需关注谈判情况；供需方面本周前期检修装置有恢复预期，市场月底结算价逐步出台，需求补库放缓，五一小长假来临高价下游接货抵触，部分企业走货优惠；整体上氧化铝价格偏弱运行对烧碱负反馈延续，下方关注成本端支撑，烧碱本周或低位偏弱整理；策略建议是烧碱2509合约上方参考压力位2550元/吨一线，下方支撑位2350元/吨一线 [4] 各目录总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱价格再度走弱，32%液碱基差波动平稳；期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC等期货收盘价走势及仓单数量情况；4月18 - 24日山东市场部分化工品价格有变动，液碱32%离子膜碱跌10元（-1.22%），50%离子膜碱跌40元（-2.74%），氧化铝涨10元（0.35%），其他部分产品价格持平 [9][12][18] 市场分析 供应端 - 20250418 - 0424中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.1%，环比 - 0.2%，西北等新增检修装置影响负荷下滑，华北等装置检修结束负荷提升，山东产能利用率 + 4.0%至91%；预计本周烧碱产能利用率涨至84%左右，周产量80.95万吨左右 [20] 下游（氧化铝） - 当周氧化铝市场增减产均有，开工产能明显增多，部分企业结束检修恢复生产，部分因产品质量不稳定开始焙烧炉检修；截至4月24日，中国氧化铝建成产能10740万吨，开工产能8540万吨，开工率81.97%（+0.23%） [25] 库存端 - 截至20250424，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.85万吨(湿吨)，环比下跌3.02%，同比下调3.77%，全国液碱样本企业库容比24.38%，环比下调1%；华北区域山东液碱库存先降后部分企业轻微累库，华东区域库存下滑 [29] 液氯 - 20250418 - 0424山东地区液氯均价 - 143元/吨，环比 - 25%，周初供应稳定但下游需求大幅缩减，价格下调；江苏地区下游亏损，液氯价格随山东下调，主流价格 - 250元/吨左右，安徽地区主流价格 - 50元/吨；国内PVC市场弱势运行，供需矛盾仍存，成本底部支撑坚挺，预计现货市场可跌空间有限 [32] 氯碱成本利润 - 20250418 - 20250424山东氯碱企业周平均毛利347元/吨，环比 + 46.41%，周内山东液碱价格上行，液氯价格略有下行，整体氯碱利润上行 [35]