报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电子板块一季度业绩受AI需求、消费电子国补和汽车销量增长带动表现出色，多个细分板块公司业绩超预期，二季度高增长有望持续，建议关注相关方向及关税动向等[2] - 通信板块谷歌资本开支同比提升，光模块部分反弹修复，中国移动云和数据中心业务有成长潜力[3] - 计算机板块字节启动Agent平台内测，国产替代/自主可控板块有望受益，各细分行业景气度有差异[4] - 传媒互联网板块建议关注AI应用落地、基本面边际向上标的及收并购主线，游戏出海受政策鼓励[5] 根据相关目录分别进行总结 电子行业 - 关注上半年业绩增长确定性方向，如AI - PCB、算力芯片等，还可关注AI智能眼镜等产业链及关税、自主可控等方向[14] - 消费电子关税压力缓解但专项关税有不确定性，苹果有望通过自研芯片、加大美国工厂投入和低关税地区排产抵消部分影响，iPhone将迎来创新与成长[15][16] - PCB行业景气度同比大幅上行，判断为“稳健向上”，二季度有望保持较高景气度[17] - 元件方面，被动元件短期备货订单充分，AI端测升级带来估值弹性；LCD面板价格平稳，OLED看好上游国产化机会[30][31] - IC设计存储器合约价涨价提前，存储板块进入趋势向上阶段，看好企业级存储需求及利基型DRAM国产替代[32] - 半导体代工、设备、材料、零部件产业链逆全球化，自主可控逻辑加强，封测先进封装需求旺盛，半导体设备景气度加速向上，材料看好稼动率回升及国产化导入[33][34][35] 通信行业 - 服务器谷歌资本开支同比高增，打消市场对降资本开支的担忧，预计微软等2025年capex超3200亿美元增长30%[40] - 光模块新易盛业绩高增长，已披露光模块概念股营收和归母净利润增长明显，未来高速光模块市场空间大，持续看好该板块[41] - 运营商中国移动一季度营收和净利润增长，智算中心项目领先，移动云收入突破千亿且有望加速放量，看好云和数据中心业务[44] 计算机行业 - 字节启动Agent平台内测，国内AI应用有望持续繁荣，互联网大厂和垂类企业各有商业模式优势，特朗普关税政策对基本面影响小，国产替代/自主可控板块有望受益[49][50] - 细分行业景气度不同，AI产业链、智能驾驶等部分行业景气度高位维持或向上，部分行业有回暖趋势[51] - 细分板块中，AI算力景气度高，AI应用有望繁荣，激光雷达看好，工业AI中台和垂类Agent应用有进展，金融IT、工业软件等各有发展态势[53][55][57] 传媒互联网行业 - 游戏出海迎政策鼓励，本周多家公司发布财报并派息，建议关注基本面边际向上及有股息价值的标的[56] - AI方面，多家公司有模型和应用迭代，看好“Chat”类产品及相关应用，关注AI生成视频进展[59] - 分众传媒发布并购预案，建议关注并购重组主线[60] 行业数据 - 2025年4月21 - 25日，计算机行业指数（申万）上涨0.99%，跑赢沪深300指数0.61pcts，在申万一级行业指数中涨跌幅排名居中[61] - 本周计算机板块涨幅前五公司为新晨科技等，跌幅前五公司为ST汇科等[65] - 2025年4月21 - 25日三市股票日均成交额为11466.36亿元，同比上升20.2%，环比上升3.4%；截至4月24日，两融余额为1.8万亿元，同比上升17.9%，环比下降0.1%[66]