节前下游备库情绪一般，盘面反弹力度较弱 正信期货研究院 黑色产业组 研究员：杨辉 煤焦周度报告 20250428 投资咨询证号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net | 报告主要观点 | | --- | | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 焦炭 | 价格 | 宏观情绪主导，节前预计震荡走势；现货二轮提涨开启，暂未落地 | | | 供给 | 焦企盈利继续修复，焦炭供应回升明显 | | | 需求 | 铁水加速回升，钢厂刚需采购为主；投机情绪一般，出口利润下滑，建材现货成交量仍偏低 | | | 库存 | 钢厂刚需采购，焦企略降库，总库存微降 | | | 利润 | 焦企盈利继续修复，焦炭盘面利润震荡运行 | | | 基差价差 | 焦炭09小幅升水，9-1价差略走强 | | | 总结 | 上周中美贸易摩擦预期反复摇摆，美方态度反复，中方否认开启谈判，加之节前下游备库情绪一般，双焦反弹力度偏弱。截至周五收盘，焦炭09合约涨 0.87%至1566，焦煤09合约涨0.37%至956。焦炭方面，二轮提涨开启，焦企开工延续小幅回升。需求方面，铁水加速回升，短期 ...