报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 龙头业绩稳健，聚焦内需主线，后续政策落地有望带动需求持续复苏，推荐高端、次高端、地产酒三条白酒投资主线；持续推荐零食和饮料行业投资机会，零食行业增长动能强，饮料旺季头部企业表现稳健 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 白酒行业 - 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅 -1.69%，涨跌幅前三为天佑德酒（+1.24%）、老白干酒（+0.34%）、口子窖（-0.17%），后三为山西汾酒（-4.06%）、泸州老窖（-4.89%）、*ST 岩石（-14.95%） [6] - 五粮液 1Q25 归母净利同比 +5.8%，业绩稳健增长；推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端白酒，山西汾酒等次高端白酒，迎驾贡酒、今世缘等地产酒 [6] 食品行业 - 本周食品指数（中信）累计涨跌幅 -1.03%，涨跌幅前三为有友食品（+20.76%）、安记食品（+19.57%）、好想你（+13.95%），后三为桂发祥（-11.82%）、益客食品（-13.57%）、ST 春天（-21.52%） [6] - 持续推荐零食和饮料行业投资机会，推荐三只松鼠，建议关注盐津铺子，推荐东鹏饮料 [6] 白酒个股观点 - 贵州茅台 2024 年白酒收入 1706 亿元，同比增长 15.9%，2025 年目标营业总收入同比增长 9%左右，维持“推荐”评级 [7] - 五粮液 2024 年五粮液产品营收 679 亿元，同比 +8%，系列酒营收 153 亿元，同比 +12%，维持“推荐”评级 [7] - 山西汾酒 3Q24 营收 86 亿元，同比增长 11.4%，归母净利 29 亿元，同比增长 10.4%，维持“推荐”评级 [7] - 迎驾贡酒 3Q24 营收 17.1 亿元，同比增长 2.3%，归母净利 6.2 亿元，同比增长 2.9%，维持“推荐”评级 [8] - 今世缘 3Q24 营收 26.4 亿元，同比增长 10.1%，归母净利 6.2 亿元，同比增长 6.6%，维持“推荐”评级 [8] - 洋河股份 3Q24 营收 46 亿元，同比下滑 44.8%，归母净利 6.3 亿元，同比下滑 73.0%，维持“推荐”评级 [8] 食品个股观点 - 安井食品 24Q1 - Q3 营业收入 110.77 亿元，同比增长 7.84%；归母净利润 10.47 亿元，同比减少 6.65%，维持“推荐”评级 [9] - 东鹏饮料 1Q25 广东区域收入 11.25 亿元，占比 23.22%，同比增长 21.58%，华北/西南区域增速最快，维持“推荐”评级 [9] - 海天味业 2024 年酱油营收 137.58 亿元，同比增长 8.87%，蚝油业务营收 46.15 亿元，同比增长 8.56%，维持“推荐”评级 [9] - 燕京啤酒 2024 年啤酒销量 400 万千升，同比 +1.6%，单价 3304 元/千升，同比 -0.6%，维持“推荐”评级 [10] - 伊利股份 24Q1 - Q3 营业总收入 890.39 亿元，同比下降 8.59%；归母净利润 108.68 亿元，同比增长 15.87%，维持“推荐”评级 [10] - 绝味食品 2024 年营业收入 62.57 亿元，同比减少 13.84%；归母净利润 2.27 亿元，同比减少 34.04%，维持“推荐”评级 [10] - 妙可蓝多 25Q1 营业收入 12.33 亿元，同比增加 6.26%；归母净利润 0.82 亿元，同比增长 114.88%，维持“推荐”评级 [10] 食品饮料涨跌幅数据 - 本周食品饮料行业累计涨跌幅 -1.42%，涨幅 TOP3 为有友食品（+20.76%）、安记食品（+19.57%）、ST 通葡（+17.65%） [11] - 跌幅 TOP5 为祖名股份（-10.87%）、桂发祥（-11.82%）、益客食品（-13.57%）、*ST 岩石（-14.95%）、ST 春天（-21.52%） [12] 公司公告与事件汇总 - 五粮液 4 月 28 日将发布 17 个新品系列，涵盖主品牌和浓香酒品牌，瞄准多个消费场景 [16] - 巽风数字世界 4 月 23 日至 25 日开启数藏新活动，参与有机会获得数藏 [16] - 燕京啤酒 2024 年营业收入 146.7 亿元，同比增长 3.2%，归母净利 10.6 亿元，同比增长 63.7%；1Q25 营业收入 38.3 亿元，同比增长 6.7%，归母净利 1.7 亿元，同比增长 61.1% [17] 酒类数据跟踪 - 截至 2025 年 4 月 25 日，茅台 22 年整箱批价 2310 元/瓶，环比上周持平，22 年散装批价 2200 元/瓶，环比上周下滑 10 元；五粮液京东价格 980 元/瓶，环比上周持平；国窖 1573 京东价格 910 元/瓶，环比上周下滑 20 元 [20] - 2025 年 3 月，我国白酒产量 37.80 万千升，同比下滑 0.80%；啤酒产量 312.80 万千升，同比增长 1.90%；软饮料产量 1674.88 万吨，同比上涨 1.70%；葡萄酒产量 0.90 万千升，同比下滑 -25.00% [22] 原材料数据跟踪 - 4 月 18 日我国生鲜乳主产区平均价为 3.08 元/公斤，同比下降 10.70%，环比上涨 0.30%；2025 年 3 月进口大麦平均价为 248 美元/吨，同比下跌 9.3%，环比下降 1.3% [29] - 2025 年 4 月棕榈油平均价格 9284 元/吨，同比上涨 12.0%，环比下降 4.0%；大豆 4 月平均价格为 3880 元/吨，同比下跌 10.9%，环比上涨 0.4%；玉米 4 月平均价格为 2268 元/吨，同比下跌 6.5%，环比上涨 0.6% [29] 包材数据跟踪 - 截至 2025 年 4 月 20 日，我国浮法玻璃市场价为 1329 元/吨，同比下滑 22.2%；铝锭价格为 19718 元/吨，同比下降 3.3%；截至 2025 年 4 月 24 日，PET 价格为 5735 元/吨，同比下跌 21.6% [30] 重点公司盈利预测 - 报告给出贵州茅台、五粮液等多家公司 2023 - 2026 年 EPS、PE 数据及评级，多数公司评级为推荐 [33]