报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品区间盘整，油脂类、豆类偏弱，农副产品震荡，软商品中白糖上升受阻回落、棉花延续弱势反弹，谷物类玉米和淀粉回暖上升后窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2507最新价4214，跌54，跌幅1.27%，成交量30.78万手，持仓量18.09万手 [3] - 豆二B2506最新价3444，跌57，跌幅1.63%，成交量3.67万手，持仓量8.52万手 [3] - 豆粕M2507最新价2834，跌53，跌幅1.84%，成交量23.73万手，持仓量52.62万手 [3] - 菜籽粕RM2507最新价2556，跌66，跌幅2.52%，成交量8.21万手，持仓量17.29万手 [3] - 棕榈油P2506最新价8538，跌16，跌幅0.19%，成交量0.95万手，持仓量0.87万手 [3] - 豆油Y2507最新价7834，跌74，跌幅0.94%，成交量1.00万手，持仓量1.94万手 [3] - 菜籽油OI2507最新价9541，持平，成交量3.99万手，持仓量2.49万手 [3] - 鸡蛋JD2506最新价3012，涨11，涨幅0.37%，成交量14.40万手，持仓量16.91万手 [3] - 生猪LH2507最新价13540，涨45，涨幅0.33%，成交量0.55万手，持仓量3.34万手 [3] - 花生PK2510最新价8270，涨64，涨幅0.78%，成交量5.73万手，持仓量9.07万手 [3] - 苹果AP2510最新价8086，涨202，涨幅2.56%，成交量22.27万手，持仓量13.39万手 [3] - 红枣CJ2509最新价9080，跌20，跌幅0.22%，成交量4.03万手，持仓量9.11万手 [3] - 白糖SR2507最新价6016，跌3，跌幅0.05%，成交量3.38万手，持仓量3.57万手 [3] - 棉花CF2507最新价12810，跌10，跌幅0.08%，成交量2.60万手，持仓量4.05万手 [3] - 玉米C2507最新价2334，涨1，涨幅0.04%，成交量65.42万手，持仓量137.75万手 [3] - 淀粉CS2507最新价2704，跌3，跌幅0.11%，成交量15.07万手，持仓量22.76万手 [3] - 原木LG2507最新价796，涨7，涨幅0.89%，成交量1.54万手，持仓量3.12万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各品种期权成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如豆一期权成交量69722，持仓量74293，成交量PCR0.51，持仓量PCR0.66 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一A2507压力位4500，支撑位4000 [5] - 豆二B2506压力位3500，支撑位3500 [5] - 豆粕M2507压力位3300，支撑位2750 [5] - 菜籽粕RM2507压力位3000，支撑位2500 [5] - 棕榈油P2506压力位8700，支撑位7600 [5] - 豆油Y2507压力位9000，支撑位7600 [5] - 菜籽油OI2507压力位10800，支撑位9000 [5] - 鸡蛋JD2506压力位3300，支撑位2800 [5] - 生猪LH2507压力位14000，支撑位13000 [5] - 花生PK2510压力位9100，支撑位7200 [5] - 苹果AP2510压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣CJ2509压力位11400，支撑位8800 [5] - 白糖SR2507压力位6200，支撑位5800 [5] - 棉花CF2507压力位13400，支撑位12400 [5] - 玉米C2507压力位2400，支撑位2220 [5] - 淀粉CS2507压力位2800，支撑位2650 [5] - 原木LG2507压力位1000，支撑位650 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各品种期权隐含波动率不同，如豆一平值隐波率17.23%，加权隐波率18.68% [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：未来5个月大豆供应充足，豆一4月反弹后高位盘整；隐含波动率处较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱震荡；构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕上周压榨量低，库存情况特殊，4月先涨后跌；隐含波动率处偏下水平，持仓量PCR下降；构建卖出偏空头期权组合和多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：马棕4月出口和产量有变化，棕榈油4月回落反弹；隐含波动率处较高水平，持仓量PCR大于1；构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [10] - 花生：4月27日价格稳定，延续弱势后反弹；隐含波动率处较低水平，持仓量PCR小于1；采用现货多头套保策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：需求一般，价格震荡；隐含波动率处偏高水平，持仓量PCR小于0.5；构建卖出偏中性期权组合和现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：成本低，补栏量高，4月反弹后回落；隐含波动率处较高水平，持仓量PCR小于0.6；构建卖出偏中性期权组合 [12] - 苹果：山东价格暂稳，陕西上涨，近三周突破上行；隐含波动率处偏下水平，持仓量PCR小于0.5；构建看涨期权牛市价差和卖出偏多头期权组合策略 [12] - 红枣：4月27日价格稳定，近期下跌；隐含波动率下降，持仓量PCR小于0.5；构建看跌期权熊市价差、卖出偏空宽跨式期权组合和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：巴西对中国食糖出口待运量减少，价格偏多震荡；隐含波动率处较低水平，持仓量PCR在0.8 - 1.2；构建卖出偏中性期权组合和多头领口策略 [13] - 棉花：美棉出口签约量减少，巴西出口增加，价格低位盘整；隐含波动率下降，持仓量PCR小于1；构建卖出偏中性期权组合和现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米北方港口成本高，库存回落，价格矩形区间震荡后上涨；隐含波动率处较低水平，持仓量PCR约0.8；构建卖出偏多头期权组合策略 [14]