核心观点 - 看好今年乘用车特别是新能源车的销量增长及相关公司业绩改善，看好低空经济的长期投资机会，看好核电产业链的投资机会 [6][8] 宏观经济 - 4月27日早9点半国家统计局公布3月中国工业企业利润数据 [2] - 1 - 3月全国规模以上工业企业利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%，1 - 2月同比增长 - 0.3%，3月同比增长2.6% [3] - 1 - 3月制造业同比增长7.6%，较前两月回升2.8个百分点，3月同比增长9.7%，较2月回升5.5个百分点 [3] - 1 - 3月营业收入利润率为4.70%，较前2月高0.2个百分点，产成品库存同比4.2%，与前2月持平，资产负债率为57.7%，2月底为57.4% [3] - 同比增速靠前的行业为铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、有色、纺织、专业和通用设备制造业；靠后的为煤炭开采和洗选业、家具制造业、纺织服装服饰业、造纸及纸制品业 [3] 策略和先进制造组 - 4月头部厂商零售目标同比去年4月增长7.1%，本月狭义乘用车零售总市场约175万辆，同比增长14.4%，增速比3月略快0.1个百分点 [6] - 4月新能源零售预计达90万，同比增长33.7%，低于3月41.9%的同比增速，新能源车渗透率51.4% [6] - 4月中整体车市折扣率约为23.7%，较3月底略有回收 [6] - 1000米以下空域管理权限有望未来两年逐步下放到地级城市，利于低空经济活动申请和审批 [7] - 杭州智元研究院发布的穿戴式单人飞行器续航里程>8km，最大飞行高度>1km，续航时间>20min，最大速度>60km/h，可用于应急救援等场景 [7] - 4月27日国务院常务会议核准5个核电工程，10台新机组，均采用自主三代核电技术，含8台华龙一号机组 [8] - 2022年以来我国连续四年每年核准10台及以上核电机组，此次新核准机组投资总额超2000亿元 [8] 消费组 - 新希望2024年营收1030.6亿元，同比下降27.3%，归母净利润4.7亿元，同比增长90.1% [10] - 2024年生猪养殖板块业绩好，猪价温和上涨，成本下降，企业几乎全体扭亏为盈 [10] - 五粮液和泸州老窖2024年及2025年一季度收入和利润增速为个位数，与上一报告期相比明显减速，处于近三年最低增速水平 [10] - 格力电器2024年营收1900.4亿元，同比下滑7.3%，归母净利润321.9亿元，同比增长10.9% [10] - 2025年一季度格力电器营收416.4亿元，同比增长13.8%，归母净利润59.0亿元，同比增长26.3%，业绩超预期 [10] - 格力电器在智能装备等领域布局显成效，分红表现亮眼，按上周收盘价计算股息率达6.63%，高于行业平均水平 [10]