报告行业投资评级 - 看多：棕榈油、豆油、菜油、短纤 [1] - 看空：苯乙烯、甲醇 [1] - 震荡：股指、国债、黄金、铝、氧化铝、锌、镍、不锈钢、锡、工业硅、多晶硅、碳酸锂、螺纹钢、热卷、铁矿石、锰硅、硅铁、玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、棉花、白糖、玉米、豆粕、燃料油、沥青、沪胶、BR橡胶、PTA、乙二醇、尿素、PE、PP、PVC、烧碱 [1] - 观望：纸浆 [1] 报告的核心观点 报告对各品种走势进行研判并给出投资建议，月底中央政治局会议临近政策预期犹存，资产荒和弱经济利好债期但央行提示利率风险，黄金中长期上涨逻辑未变，部分品种受关税、贸易摩擦、天气、政策等因素影响，部分油脂看多，部分化工品有不同表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指震荡，月底中央政治局会议临近政策预期犹存，策略以逢低布局多头为主 [1] - 国债震荡，资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险压制上涨空间 [1] - 黄金震荡，短期震荡调整为主，中长期上涨逻辑未改变 [1] 有色金属 - 铝震荡，全球贸易摩擦有不确定性，铝价震荡运行 [1] - 氧化铝震荡，供需格局好转，预计下行空间有限但上行缺乏动力 [1] - 锌震荡，美元指数下挫带动有色板块反弹，近月低库存有支撑但基本面压制大，关注逢高空机会 [1] - 镍震荡，关税不确定、印尼资源税政策实施，镍价自底部修复后震荡运行，关注电积镍成本支撑及逢低多机会 [1] - 不锈钢震荡，关税不确定、印尼镍矿供应趋紧、镍铁回调、仓单高位、需求预期走弱，操作观望为主 [1] - 锡震荡，曼相矿区复工复产会议预计23日举行，低邦复产预期走强，短期锡价上方压力大 [1] - 工业硅震荡，供给走强需求走弱，进入低估值区间，需求和库存压力未缓解 [1] - 多晶硅震荡，供过于求，抢装潮尾声下半年需求塌陷，注册仓单少，短期跌幅大有反弹需求 [1] - 碳酸锂震荡，供给未进一步收缩，库存累库，下游刚需采买 [1] 黑色金属 - 螺纹钢震荡，贸易风波加剧出口链条压力，短期风险偏好差，开盘价格向下俯冲 [1] - 热卷震荡，贸易风波加剧出口链条压力，板材首当其冲，短期风险偏好差，开盘价格向下俯冲 [1] - 铁矿石震荡，关税政策影响市场情绪，金融属性较强的铁矿短期承压 [1] - 锰硅震荡，库存高企但成本有支撑 [1] - 硅铁震荡，成本松动但产区减产，社会库存中性 [1] - 玻璃震荡，需求脉冲式释放，关注需求表现，近月持仓减少，多空博弈减弱 [1] - 纯碱震荡，碱厂复产，需求有增量，但中期供给过剩，价格承压 [1] - 焦煤震荡 - 试产，供需相对过剩，被空配，产业客户把握盘面反弹升水后期现正套和卖出套保机会 [1] - 焦炭震荡，同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油看多，伊朗阿巴斯港口爆炸利多原油，通过生柴路径利多油脂，叠加美生柴情绪利多 [1] - 豆油看多，美国未来两周天气干旱，原油方面同棕榈油 [1] - 菜油看多，欧洲未来两周天气干旱，原油方面同棕榈油 [1] - 棉花震荡，原油向下寻底棉纺需求或偏弱，化纤和棉花替代有压力，美棉种植替代效应边际减弱利空远期价格 [1] - 白糖震荡，海外巴西减产、印度增产不及预期引发供应短缺担忧，国内榨季生产近尾声、产量同比大增、库存升至高位压制内盘 [1] - 玉米震荡，余粮趋紧、进口缩量、需求向好，中期看涨逻辑不变，短期关注港口库存去化和深加工需求拖累 [1] - 豆粕震荡，国内豆粕库存逐步恢复，现货紧张缓解，基差承压，盘面震荡偏弱但跌幅有限，等待低位做多机会 [1] - 纸浆观望，贸易摩擦利空需求和估值，暂无利好，但盘面大幅贴水俄针 [1] 能源化工 - PTA震荡，装置集中检修，PX内外价差修复，PTA现货紧张，市场传闻注销仓单完成合约货供应 [1] - 乙二醇震荡，装置检修，江苏及浙江大型装置降负，煤制装置检修 [1] - 短纤看多，工厂集中降负减产，加工费扩张，成本端强势 [1] - 苯乙烯看空，需求疲弱压缩芳烃利润，重整装置利润下滑影响负荷，纯苯下游受关税影响需求转弱 [1] - 尿素震荡，市场暂时受情绪影响，短期震荡整理运行 [1] - 甲醇看空，市场看空情绪渐浓，短期偏弱运行，中长期由强转偏弱震荡 [1] - PE震荡，宏观风险大，原油弱势震荡，订单不足，市场情绪弱，震荡偏弱 [1] - PP震荡，前期部分检修装置回归，需求持稳，贸易战加剧，市场情绪偏弱，震荡偏弱 [1] - PVC震荡，基本面较弱，宏观风险加剧，难以形成趋势上涨 [1] - 烧碱震荡，贸易战加剧，上游开工下降，现货上涨驱动不足，盘面震荡偏弱 [1] - 集运欧线震荡，强预期弱现实，短期降价影响，挺价做空谨慎，旺季合约轻仓试多，关注6 - 8反套 [1]