大宗商品周度报告 2025年4月28日 黑色方面，钢材、铁矿石在前期强势上涨后出现调整，成材库存去化节奏减 慢，铁矿石盘面情绪同步转弱，双焦受原料补库力度减弱影响也震荡偏弱。政策 面稳增长预期依然存在支撑，但短期现实需求与宏观情绪脱节，导致黑色板块波 动加大。 能源方面，市场对全球经济放缓及需求疲软的担忧升温，同时美国成品油库 存回升、美联储偏鹰预期抑制了油价上行空间。尽管中东局势仍有不稳定因素， 但避险支撑逐步减弱，油价上行动能不足。天然气价格继续承压，受库存高企及 气温回暖影响，供需宽松格局未改。短期来看，能源板块情绪趋于谨慎，关注 OPEC+后续减产动态以及全球经济数据对需求端预期的进一步调整。 化工方面，聚酯产业链品种如PTA、乙二醇在成本支撑减弱下震荡回落，甲 醇、PVC等基础化工品亦受制于内需疲软和出口承压，盘面持续承压。尽管国 内稳增长政策仍在推进，但短期现实需求接力不足，化工板块陷入成本支撑减弱 与终端需求乏力共振的调整阶段。节后市场关注点将转向下游复工节奏、库存变 化及国际油价的指引作用。 农产品方面，油脂油料板块走高，受外盘反弹、供需预期改善及资金情绪回 暖带动。畜禽板块表现偏弱，消费提振 ...