报告核心信息 - 报告名称：《有色及新能源周报：贸易关税迷雾重重，有色板块偏强》[1] - 报告机构：国贸期货有色金属研究中心 - 报告日期：2025年4月28日 报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 贸易关税存在不确定性，有色板块偏强运行 不同有色金属品种受宏观因素、供需关系等影响，表现各异 如铜价短期或受中美谈判进展影响，锌价短期反弹但长空逻辑不变，镍价或震荡运行等[1][9][87][191] 各部分内容总结 有色金属价格监测 - 展示多种有色金属收盘价格及涨跌幅 美元指数现值99.6，日涨0.30%，周涨0.16%，年跌8.20% 工业硅现值8780元/吨，日跌1.07%，周跌2.61%，年跌20.07%等[6] 铜（CU） - 产业链逻辑及策略：宏观因素利空，原料端利多，冶炼端中性，需求端利多，持仓中性，库存利多 投资观点看空，交易策略短期偏空对待，无套利建议[9] - 主要数据汇总：沪铜收盘价77440元/吨，较上周涨1.7% 电解铜产量环比增6.0% 铜冶炼厂开工率87.7%等[10] - 宏观及产业事件：国内政治局会议统筹经济工作和经贸斗争，LPR报价持稳 关税方面，特朗普称将降低对华关税但中方否认谈判 海外IMF下调全球GDP增长预期等[11][12][13] - 行情及市场表现：需求较强，铜价延续反弹 沪铜维持BACK结构，LME现货由升水转贴水 进口窗口关闭，洋山铜溢价回落等[16][23][29] - 进出口概况：1 - 3月电解铜累计进口同比降8.5%，阳极铜进口下滑，废铜进口累计同比增2.9%[33] - 再生铜及冶炼情况：再生铜供应偏紧，再生铜杆开工率下滑 铜矿现货加工费下滑，冶炼厂亏损走扩 精炼铜产量进一步走高[34][41][55] - 铜材及持仓情况：铜材开工率回升 沪铜持仓量小幅走高，近月持仓下降，近月持仓虚实比走高但无挤仓风险[56][69] 锌（ZN） - 产业链分析：宏观因素中性，原料端偏空，冶炼端中性，需求端中性，库存偏多 投资观点震荡，交易策略单边观望，关注远月反套[87] - 数据变动回顾：伦锌主力合约收盘价2687.5，周涨4.29% 沪锌主力合约收盘价22750，周涨3.17%等[89] - 终端下游情况：基建3月实物工作量除电力维度外偏弱 地产3月房屋销售、开工、竣工降幅收窄但仍是锌消费拖累 汽车3月产销较好 家电排产分化，出口预期走弱 新基建光伏政策多，风电迎交付大年[149][157][161][168][177] 镍（NI） - 产业链分析：宏观因素偏空，原料端偏多，冶炼端中性，需求端中性偏空，库存中性 投资观点震荡，交易策略单边观望，多镍空不锈钢逐步止盈[191] - 政策影响：印尼PNBP政策生效，增加镍矿成本，产业链成本整体抬升[195] - 供应情况：镍矿港口库存回落，镍铁价格回落，镍中间品供应回落，精炼镍产量、进出口增加[196][203][226][227] - 需求情况：不锈钢3月产量大增，4月预计维持高位 300系社会库存去化 硫酸镍产量、三元前驱体产量环比增加，新能源车产量同比增加[234][241][259][271] 工业硅（SI）、多晶硅（PS） - 工业硅：供给端中性，需求端中性，库存端中性，成本利润偏多 投资观点震荡，交易策略单边观望[285] - 多晶硅：供给端中性，需求端偏空，库存端偏空，成本利润偏多 投资观点震荡，交易策略单边空单持有[286] 碳酸锂（LC） - 产业链分析：供给端偏多，进口端偏空，需求端偏空，库存端偏空，成本利润偏空 投资观点偏空，交易策略单边偏弱，11 - 12反套[360] - 价格数据：期货主力合约LC2501现值68180元/吨，较上周跌2.85% 现货电池级碳酸锂69800元/吨，较上周跌2.31%等[361]