报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税政策未来一段时间会频繁释放消息，形势明朗前市场风险偏好承压，大宗商品维持宽幅波动，黄金是逻辑相对确定的投资标的 [1] - 美元信用和经济前景双重风险下黄金配置价值凸显，全球黄金ETF处于大幅增持阶段，金价中长期维持重心上移趋势，短期行情极致化演绎后波动加大 [1] - 本周美国将集中公布关键经济数据，五一节前后注意仓位控制谨慎参与 [1] 根据相关目录分别进行总结 关税情况 - 特朗普将为不同国家设定“公平的”关税价格，不太可能再次暂停关税90天，预计贸易协议将在三到四周内达成 [2] - 美贸易代表办公室称特朗普最终将决定是否推进替代措施以取消或降低对相关国家目前10%的关税 [2] - 美日财长会晤未接汇率目标，日本考虑增加美国玉米进口，特朗普称接近与日本达成贸易协议 [2] - 韩美两国商定争取到7月初达成关税“一揽子协议”，美贸易代表称双方下周进行技术会谈 [2] 美联储情况 - 哈玛克表示如果经济数据明朗，美联储可能在6月份降息 [2] - 沃勒称要到7月才能对关税如何影响经济获得更清晰认识，若关税导致失业率上升或开启降息 [2] - 卡什卡利称华盛顿频繁发布的公告给政策制定者和每个人都带来了挑战 [2] 经济数据情况 - 市场普遍预期一季度美国经济将明显降速，IMF预计2025年全球经济增长将从2024年的3.3%降至2.8%，美国增长率下降1个百分点至1.8% [1] - 本周美国将集中公布非农、制造业PMI、一季度GDP等关键经济数据 [1] 黄金情况 - 全球黄金ETF处于大幅增持阶段，本周世界黄金协会将发布第一季度《黄金需求趋势》报告，关注央行购金数据 [1] - 金价中长期维持重心上移趋势，短期行情极致化演绎后波动加大 [1]