报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱开工高位利润一般本周预期高位较稳，下游需求稳中偏弱，浮法玻璃预期产量下滑，光伏玻璃产线点火或推迟，库存高位难去库，预计近期纯碱价格震荡运行，09合约上方压力1420一线，建议短线逢高做空并注意止损 [2][22] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 国内纯碱市场走势偏弱，个别企业价格窄幅调整，周内纯碱产量75.51万吨，环比跌0.05万吨，跌幅0.06%，综合产能利用率89.44%，环比跌0.06%，厂家库存169.10万吨，周跌2.03万吨，跌幅1.19%，待发订单窄幅波动 [8] 价格影响因素分析 供需分析 - 供应端：截至4月24日，碱综合产能利用率89.44%，环比跌0.06%，氨碱产能利用率87.12%，环比跌0.73%，联产产能利用率87.12%，环比增0.97%，14家年产能百万吨及以上企业整体产能利用率89.73%，环比增0.82%；联碱法纯碱理论利润（双吨）为255.50元/吨，环比增101.40元/吨，氨碱法纯碱理论利润17.50元/吨，环比增78.25元/吨 [12] - 需求端：截至4月24日，光伏玻璃在产窑炉100座，产线449条，日熔量97330吨/日，本周1 - 2条产线或点火但可能推迟，临近五一备货意愿不高，5月排产或下调；浮法玻璃周产量110.58万吨，环比-0.32%，同比-9.32%，行业平均开工率75.85%，环比+0.19个百分点，产能利用率78.78%，环比-0.25个百分点，本周产量或减少 [16] - 库存：截至4月24日，国内纯碱厂家总库存169.10万吨，周跌2.03万吨，跌幅1.19%，轻质纯碱85.05万吨，环比增0.36万吨，重质纯碱84.05万吨，环比跌2.39万吨 [18] 持仓分析 - 截至4月25日，纯碱期货前20会员持买仓量734781，减少9978，持卖仓量871858，增加16837，净持仓量偏空 [20] 行情展望与投资策略 - 纯碱开工高位利润一般本周预期高位较稳，下游需求稳中偏弱，浮法玻璃预期产量下滑，光伏玻璃产线点火或推迟，库存高位难去库，预计近期纯碱价格震荡运行，09合约上方压力1420一线，建议短线逢高做空并注意止损 [22]