宏观经济 - 中国以确定性应对不确定性，内部不确定性进入化解下半场，政策维护确定性，金融市场波动率或小于美国[1][14][15] - 美国高关税或使经济陷入滞胀，期限溢价长期趋势改变，美债避险属性被削弱[9][28][29] 政策策略 - 中国政策有六大抓手，财政加紧、货币出新工具，发展服务消费等，无收缩性政策[3][16] - 维持当下布局黄金坑观点，政治局会议对内稳信心，加速既有政策工具使用[5][17][18] 固收市场 - 二季度央行稳增长目标提升，资金价格中枢下降，降准紧迫性降低[21][22][23] - 债市把握β和α轮动规律，关注中端、超长端、短端品种利差挖掘[7][25][26] 金融市场 - A股多模型信号偏空，后市或中性震荡；港股成交额倒波幅模型看空，后市或继续看空恒生指数[10][11][31][35][40] - 本周股票型基金仓位增2bps至91.63%，混合型基金仓位降192bps至76.94%[10][36] 险企投资 - 险企一季报业绩分化，如中国平安净/综合投资收益率持平/略升，FVTPL债券有负向影响[12][42] - 短期预定利率或下调，险企管控负债成本，关注负债成本对长期经营影响[12][43][44]