报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供强需弱，行业高库存压力大，硅价回升后压力较大，策略考虑回升后布空，运行区间8500 - 10000元/吨，后续关注硅企生产动态 [1] - 多晶硅市场悲观情绪重，价格跌势向上传导，预计短期偏弱整理，后续关注期货仓单注册及硅料厂实际生产情况，跨期策略可考虑06 - 11正套及11 - 12反套 [1] 各部分总结 价格数据 - 工业硅不通氧553（华东）平均价格9450元/吨，变动0.00%；421（华东）平均价格10400元/吨，下跌0.48%；期货主力合约收盘价8800元/吨，上涨0.23% [1] - 多晶硅N型致密料38元/千克，变动0.00%；复投料35.5元/千克，变动0.00%；致密料34.5元/千克，变动0.00%；莱花料31.5元/千克，变动0.00%；期货主力合约收盘价37780元/吨，下跌1.59% [1] - 硅片N型183mm价格1.13元/片，下跌1.74%；其他规格价格变动多为0.00% [1] - 电池片单晶PERC电池片M10 - 182mm价格0.30元/瓦，变动0.00%；G12 - 210mm价格0.28元/瓦，变动0.00% [1] - 组件单晶PERC组件单面 - 182mm价格0.70元/瓦，变动0.00%；其他规格价格变动多为0.00% [1] - 有机硅DMC价格11400元/吨，下跌1.72%；107胶价格12300元/吨，下跌1.60%；硅油价格14400元/吨，变动0.00% [1] 行业资讯 - 受工业硅市场下行影响，硅煤需求削弱，多地硅煤价格下调，甘肃硅混煤1020元/吨，颗粒煤1180元/吨；新疆无粘结硅煤900元/吨 [1] - 日本TOYO Solar在埃塞俄比亚建2GW光伏电池制造工厂，2025年4月初投产 [1] - 2025年一季度全国光伏新增并网容量5971万千瓦，累计装机容量9.45亿千瓦，同比增长43.4%；累计发电量2328亿千瓦时，同比增长43.9%，利用率93.6% [1] 工业硅基本面及投资策略 - 供给端新疆开炉下降，四川新增开炉，4月云南部分硅企有新产能投放，整体供给南增北降变动有限 [1] - 需求端多晶硅企业减产，有机硅减产挺价但需求疲软，单体企业开工或降至70%以下，硅铝合金按需采购，下游囤货意愿不足 [1] - 投资策略考虑回升后布空，运行区间8500 - 10000元/吨，关注硅企生产动态 [1] 多晶硅基本面及投资策略 - 供给端硅料企业减产，4月产量预计维持在10万吨以内 [1] - 需求端分布式组件订单需求降温，集中式订单需求增长，电池端排产提升，成交价下滑，硅片端头部企业排产谨慎，4月排产或不及预期 [1] - 投资策略短期偏弱整理，关注期货仓单注册及硅料厂生产情况，跨期策略考虑06 - 11正套及11 - 12反套 [1]