报告核心观点 - 近两周除科创100、科创50外ETF产品表现较好，主要宽基ETF资金整体净流入，科技ETF流入速度放缓，部分ETF资金流向转变，新成立15只ETF，发行份额89.90亿份，AI和机器人主题ETF有收益和资金流入，“国家队”持有ETF资金大幅净流入 [2] - 中国太保2025年一季度归母净利润下降、归母净资产减少，寿险新保规模保费增长、NBV提升，产险保费稳增、COR改善，投资受资本市场和利率影响，建议根据权益市场情况关注不同险企 [3] 各目录总结 重点推荐报告摘要 - 【平安证券】基金周报基金双周报：ETF市场跟踪报告20250428 - ETF市场回顾：近两周除科创100、科创50外ETF表现好，跟踪恒生指数、中证2000和大制造行业的产品涨幅大，主要宽基ETF资金净流入，沪深300和上证50ETF居前，科技ETF流入放缓，部分ETF资金流向转变，债券ETF受债市反弹影响，近两周信用债等ETF资金流入但速度放缓，可转债等ETF资金由流出转流入；截至4月25日，近两周新成立15只股票ETF，发行份额89.90亿份，各类ETF规模均上升 [9] - 分类型ETF跟踪：不同主题ETF中，跟踪新交所泛东南亚科技等指数的产品近两周收益表现居前，跟踪恒生科技等指数的产品资金净流入额居前，部分产品资金净流出 [10][11] - 热门主题ETF跟踪：AI主题ETF近两周平均收益率1.38%，资金净流入6.30亿元；机器人主题ETF近两周平均收益率3.10%，资金净流入15.17亿元；“国家队”持有ETF近两周资金大幅净流入501.08亿元 [12] - 【平安证券】行业点评非银行金融负债端韧性较强，投资拖累太保25Q1利润*强于大市20250428 - 寿险：坚持高质量发展、长航转型推进，银保拉动新保规模保费增长，NBVM提升、NBV大幅增长，产品结构优化，个险人力规模企稳正增但新保规模保费下滑，银保新保业务增长显著 [14] - 产险：保费稳增，COR改善，车险、非车险原保费均有增长，公司强化管理、优化结构、严控风险，大灾减少使承保综合成本率下降 [15] - 投资：25Q1资本市场震荡有韧性、利率阶段性回升，未年化净投资收益率持平，未年化总投资收益率下降，利率回升导致债券公允价值减少，拖累净资产 [15] - 投资建议：低利率环境下寿险有望延续负债端改善，若权益市场震荡关注中国太保，若向好关注新华保险、中国人寿 [16] 一般报告摘要 - 宏观策略债券基金 无相关内容 一般报告摘要 - 行业公司 - 【平安证券】行业周报社会服务扩大服务消费，新消费持续受资金青睐*强于大市20250428 - 宏观及行业动态：4月25日政治局会议提出支持科技创新、扩大消费等措施，27日税务总局修订离境退税管理办法，求是网发布服务消费内容，上海、河南发放旅游消费券 [16] - 公司相关动态：传统零售持续优化，美业多家公司发布财报，业绩有不同程度增长，部分公司进行股权、渠道等调整 [17] - 投资建议：本周社会服务板块部分子板块有涨跌，近期板块轮动，部分公司表现较好，目前社会服务板块内重点公司估值合理，维持“强于大市”评级 [17] - 【平安证券】行业周报食品饮料聚焦内需，关注零食与饮料机会*强于大市20250428 - 白酒观点：龙头业绩稳健，聚焦内需主线，后续政策落地有望带动需求复苏，推荐高端、次高端、地产酒相关标的 [19] - 食品观点：持续推荐零食和饮料行业投资机会，零食行业增长动能强，渠道和产品端有优势，推荐相关公司；夏季饮料销售旺季来临，头部企业基本面稳健，推荐东鹏饮料 [20] - 【平安证券】行业周报电力设备及新能源海风产业出海机遇凸显，宁德时代发布钠电新品*强于大市20250428 - 本周新能源细分板块行情回顾：风电、光伏、储能、氢能指数均有上涨，各板块有不同的市盈率 [21] - 本周重点话题：海风产业出海机遇凸显，中国企业有望参与英国海风项目和为新兴市场提供解决方案；宁德时代发布钠电新品，有望提速钠电发展 [22] - 投资建议：风电、光伏、储能、氢能各领域均给出了关注的公司建议 [23] - 【平安证券】行业周报金融以高质量发展的确定性应对外部不确定性，全面监管体系完善*强于大市20250428 - 政治局会议：强调以高质量发展应对不确定性，作出稳就业等部署，实施积极宏观政策，增强消费拉动作用等 [24] - 万能险监管：加强监管，完善全面监管体系，治理万能险问题，实行新老划断，保障市场平稳运行 [25] - 规范信息披露：明确信披豁免原则，平衡投资者权益和公司责任，压实监管 [26] - 投资建议：银行关注高股息配置价值，非银看好保险长期配置价值和证券发展增量空间 [26][27] - 【平安证券】行业周报电子受益于"国补政策"，25Q1中国智能手机市场出货量正增长*强于大市20250428 - 行业要闻及简评：2025Q1中国智能手机、折叠屏手机出货量增长，全球PC出货量增长，生成式AI推动数据中心处理器市场发展 [27] - 一周行情回顾：上周中国台湾和美国半导体指数反弹，半导体行业指数微跌，年初以来上涨 [28] - 投资建议：看好国产替代及AI产业链两条主线，推荐相关公司 [28] - 【平安证券】行业周报计算机党中央高度重视我国新一代人工智能发展，我国大模型产业未来发展前景广阔*强于大市20250428 - 行业要闻及简评：党中央高度重视人工智能发展，我国大模型产业前景广阔，国产大模型性能好、成本低，应用场景多 [28] - 重点公司公告：多家公司发布2024年年度报告及2025年第一季度报告 [29] - 一周行情回顾：本周计算机行业指数上涨，跑赢沪深300指数，行业整体P/E为49.6倍，多数成分股股价上涨 [29] - 投资建议：看好计算机行业投资机会，建议关注信创、华为产业链、AI、低空经济、金融IT等板块相关公司 [30] - 【平安证券】行业周报医药依沃西单抗一线治疗NSCLC获批上市，全球首个对比帕博利珠单抗临床3期获显著阳性结果*强于大市20250428 - 行业观点：依沃西单抗一线治疗NSCLC国内获批上市，多项临床3期研究获显著阳性结果 [31][32][33] - 投资建议：建议关注“创新”“出海”“设备更新”“消费复苏”主线相关公司 [33] - 【平安证券】天健集团（000090.SZ）季报点评业务持续推进，融资渠道畅通*推荐20250428 - 利润同比下滑，费用率呈现改善：2025Q1营业收入增长，归母净利润下降，毛利率下降，期间费用率下降 [35] - 积极市场拓展，融资渠道畅通：中标项目，城市更新服务发力，有项目预计开盘和竣工，新签订单增加，发行票据和融资券 [36] - 投资建议：维持原有预测，预计公司2025 - 2027年EPS及对应PE，短期业绩有支撑，中期有发展，维持“推荐”评级 [36] - 【平安证券】美畅股份（300861.SZ）年报点评短期经营业绩承压，大力布局钨丝金刚线*推荐20250428 - 行业周期下行导致公司经营业绩承压：2024年营收和净利润下降，金刚线业务销量、收入和毛利率下降，预计2025年行业供需仍宽松 [37][38] - 大力布局钨丝金刚线，巩固竞争优势：前瞻布局钨丝金刚线业务，计划新建项目，巩固竞争优势 [38][39] - 财务状况良好，抗风险能力强：2024年经营现金流净额增长，应收账款和存货减少，2025年一季度末资产负债率低 [39] - 投资建议：调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润及对应PE，维持“推荐”评级 [39] - 【平安证券】联瑞新材（688300.SH）季报点评高性能封装材料需求释放，公司高阶品产销上行*推荐20250428 - 半导体行业上行周期，公司高阶产品需求继续呈上升趋势：2025年全球半导体销售额增长，高性能封装材料需求增长，公司营收和净利润增加，上半年订单乐观 [40][41] - 2025年电子级硅微粉项目有望建成爬坡，新增高速基板用超纯球形粉体项目：相关项目工程进度推进，有望建成，新发布投资项目 [42] - 合理进行成本管控，期间费用率继续下调：2025年一季度总期间费用率下降，部分费用率有变化 [42] - 投资建议：预计2025 - 2027年公司归母净利润及对应PE，维持“推荐”评级 [42] - 【平安证券】明阳智能（601615.SH）年报点评海风整机出海潜力较大，积极培育新质生产力*推荐20250428 - 风机业务盈利水平承压，电站业务贡献增量：2024年风机业务盈利下滑，电站业务量利齐升，一定程度对冲影响 [43][44] - 积极拓展海外市场，海风整机出海潜力较大：2024年加大海外市场拓展力度，在多地取得进展，未来海风整机出海潜力大 [45] - 坚持创新驱动，构建绿色新质生产力：在漂浮式海风、海风大兆瓦机型、氢能等领域有创新成果，有望打造新成长曲线 [46] - 投资建议：调整盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润及对应PE，维持“推荐”评级 [47] - 【平安证券】巨化股份（600160.SH）季报点评国补驱动内需增长，制冷剂价格持续高涨*推荐20250428 - 国补驱动内需消费，公司氟制冷剂产品供需偏紧、价格持续高涨：2025年一季度氟化工原料、制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品业务有不同表现，制冷剂供需格局向好、价格高涨带动利润增长 [50][51] - 2025Q1公司石化材料产销维持较为强劲的增长，基础化工品售价明显回暖，食品包装材料相对承压：各业务板块产销量、售价和营收有不同变化 [52] - 投资建议：预计2025 - 2027年公司归母净利润及对应PE，维持“推荐”评级 [53] - 【平安证券】招商积余（001914.SZ）季报点评业绩双位数增长，拓展优势持续强化*推荐20250428 - 业绩双位数增长，毛利率&费用率相对平稳：2025Q1营业收入和归母净利润增长，毛利率微降，管理费用率微升 [55] - 基础物管稳健前行，资产管理维持稳定：在管项目数量和面积增加，新签合同额增长，在管商业项目情况良好，持有物业出租率高 [55][56] - 投资建议：维持原有预测，预计公司2025 - 2027年EPS及对应PE，维持“推荐”评级 [56] 新股概览 无相关内容 资讯速递 无相关内容