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中国石化(600028):传统业务盈利承压,非油业务现亮点
华泰证券·2025-04-29 10:23

证券研究报告 中国石化 (386 HK/600028 CH) 港股通 传统业务盈利承压,非油业务现亮点 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 29 日│中国内地/中国香港 | 石油化工 | 公司 4 月 28 日发布一季报:Q1 营业收入 7354 亿元,同环比-7%/+4%,归 母净利 133 亿元(扣非后 132 亿元),同环比-28%/+119%(扣非后同环比 -27%/+223%)。公司 Q1 归母净利高于我们的前瞻预期(85 亿元),主要系 化工板块同比减亏叠加营销板块非油业务超出预期。我们认为公司上下游协 同优势显著,25 年炼化行业需求复苏后盈利有望改善,维持"增持"评级。 天然气产量同比增长,成本管控成效凸显 Q1 公司原油产量 69.5 百万桶,同比-1.2%,原油实现价格 71.5 美元/桶, 同比-5.2%,天然气产量 368.4 十亿立方英尺,同比+5.1%,天然气实现价 格 1.9 元/立方米,同比-3.5%,油气操作成本 14.4 美元/桶,同比-5.3%。油 气实现价格下滑致勘探与开发板块营业 ...