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华泰证券今日早参-20250429
华泰证券·2025-04-29 10:22

市场资金流向 - 上周资金面平淡,交易型资金中融资余额稳定在1.8万亿附近,行业ETF净流出收窄,短线资金对业绩预期改善、成长方向关注度回升 [1] - 配置型外资转向净流入,被动配置型外资是主力,主动配置型外资净流出收窄,4月初亚洲配置型外资持有A股仓位创2024年以来新高,全球配置型基金仓位相对稳定 [1] - 逆势资金流入态势放缓,宽基ETF转向净流出,产业资本转向净减持,但回购资金积极入市,回购预案规模处2016年以来相对高位 [1] 行业供需与价格 - 4月第四周生产端表现分化,工业上游开工率上行,铁路货运、下游开工率多数收敛,建筑业表现偏弱,地产热度下行,外需前景不确定,运价分化,关税预期对价格扰动大 [2] - 深海油气开发经济性提升驱动海上油气开发投资上行,预计2025年海上油气开支达1594亿美元,同比+28%,24 - 26CAGR达21.88%,2025年FPSO市场有望量价齐升 [7] 公司事件复盘 - 2025年3月28日中航产融公告协商转场外兑付,4月23日相关债券复牌,截至4月2日存续债券总规模273亿元及7亿美元,提出场外兑付或因多种因素,短期偿债风险可控 [3] 行业投资机会 - 2025年4月28日葡西法大范围停电或强化欧洲电网升级投资需求,看好我国电力设备出海企业及直流电网相关企业投资机会 [4] - 预计未来2 - 4周是中美关税降级潜在“窗口期”,通过分析2018 - 19年中美关税豁免情况推演本次关税矛盾爆发时点和“降级”路径 [6] 重点公司业绩与评级 食品饮料行业 - 首次覆盖卫龙美味给予“买入”评级,目标价19.96港元,卫龙品牌优势明显,有望享受魔芋赛道红利 [9] - 新宝股份24年营收168.21亿元,归母净利10.53亿元,25Q1营业总收入同比+10.36%,归母净利同比+43.02%,维持“买入”评级 [10] - 口子窖24年营收60.1亿,归母净利16.6亿,25Q1营收18.1亿,归母净利6.1亿,维持“增持”评级 [21] - 味知香24年收入6.7亿,归母净利0.9亿,25Q1收入1.7亿,归母净利0.2亿,维持“增持”评级 [27] - 海天味业25Q1收入83.2亿,归母净利22.0亿,业绩超预期,维持“增持”评级 [45] - 立高食品24年收入38.4亿,归母净利2.7亿,25Q1收入10.5亿,归母净利0.9亿,利润超预期,维持“买入”评级 [57] 电子与计算机行业 - 绿联科技1Q25营收18.24亿元,归母净利润1.50亿元,维持“买入”评级 [14] - 比亚迪电子1Q25营收369亿元,归母净利6.2亿元,下调目标价至40.30港币,维持“买入”评级 [15] - 中科创达25年Q1营收14.69亿元,归母净利9257万元,维持“买入”评级 [17] - 卓胜微1Q25营收7.56亿元,归母净亏损0.47亿元,预计25年下半年扭亏,维持“买入”评级 [20] 金融行业 - 杭州银行2025年1 - 3月归母净利润、营业收入分别同比+17.3%、+2.2%,维持“增持”评级 [13] - 中金公司25Q1营收57.21亿元,归母净利20.42亿元,维持“买入”评级 [24] - 宁波银行25Q1归母净利润、营收、PPOP同比+5.8%、+5.6%、+9.7%,维持“买入”评级 [47] - 招商证券1Q25收入47.13亿元,归母净利润23.08亿元,维持“买入”评级 [52] 能源与电力设备行业 - 国电南瑞2024年营收574.17亿元,归母净利润76.10亿元,维持“买入”评级 [17] - 欣旺达25Q1收入122.89亿元,归母净利润3.86亿元,维持“买入”评级 [28] - 中集集团25Q1营收360.26亿元,归母净利5.44亿元,维持“买入”评级 [35] - 炬华科技25年Q1营收4.33亿元,归母净利1.75亿元,维持“增持”评级 [36] - 上能电气24年收入47.73亿元,归母净利4.19亿元,25Q1收入8.31亿元,归母净利0.88亿元,维持“买入”评级 [67] - TCL中环24年营收284.19亿元,归母净利 - 98.18亿元,25Q1营收61.01亿元,归母净利 - 19.06亿元,预计25年业绩逐季环比改善,维持“买入”评级 [69] 房地产与建筑建材行业 - 宏川智慧24年营收14.5亿元,归母净利1.6亿元,1Q25营收3.2亿元,归母净利2095万元,维持“增持”评级 [11] - 坚朗五金25年Q1营收12.06亿元,归母净利 - 4061.43万元,维持“买入”评级 [32] - 航天宏图2024年营收15.75亿元,归母净利 - 13.93亿元,预计25年营收回暖,维持“买入”评级 [30] - 中国建筑25Q1营收5553亿,归母净利150亿,新签合同12702亿,维持“买入”评级 [55] - 亚玛顿24年收入28.9亿,归母净利 - 1.3亿,25Q1收入5.6亿,归母净利0.05亿,维持“增持”评级 [23] - 柏诚股份2024年营收52亿,归母净利2.12亿,24Q4/25Q1营收14.1/10.4亿,归母净利5357/4420万,维持“买入”评级 [52] 石油与化工行业 - 中国石油化工股份Q1营业收入7354亿元,归母净利133亿元,维持“增持”评级 [23] - 新和成25年Q1营收54.4亿元,归母净利18.8亿元,维持“增持”评级 [32] - 华特气体25年Q1营收3.4亿元,归母净利4440万元,维持“增持”评级 [40] - 兴发集团25年Q1营业总收入72亿元,归母净利3.1亿元,维持“增持”评级 [56] - 巨化股份25年Q1营业总收入58亿元,归母净利8.1亿元,维持“买入”评级 [65] - 麦加芯彩25Q1营业收入4.24亿元,归母净利润0.50亿元,维持“增持”评级 [66] - 扬农化工25年Q1营收32.4亿元,归母净利4.35亿元,维持“增持”评级 [69] 有色金属与钢铁行业 - 宝钢股份2024年营收3221.16亿元,归母净利73.62亿元,2025Q1营收728.80亿元,归母净利24.34亿元,维持“买入”评级 [22] - 东睦股份2024年营收51.43亿元,归母净利3.97亿元,25Q1营收14.59亿元,归母净利1.12亿元,维持“增持”评级 [46] - 恒邦股份2025年Q1营收189.59亿元,归母净利1.56亿元,维持“增持”评级 [59] - 武进不锈2024年营收26.52亿元,归母净利1.26亿元,2025Q1营收4.83亿元,归母净利0.30亿元,维持“增持”评级 [61] 医药行业 - 三诺生物1Q25收入10.42亿元,归母净利0.72亿元,预计后续季度利润同比增速改善,维持“买入”评级 [19] - 药明康德1Q25营收96.55亿元,归母净利36.72亿元,预期25 - 26年收入增长提速,维持“买入”评级 [49] - 一心堂2024年收入180.00亿元,归母净利润1.14亿元,1Q25收入47.67亿元,归母净利润1.60亿元,维持“买入”评级 [58] - 哈药股份2024年营收161.8亿元,归母净利6.3亿元,1Q25营收41.7亿元,归母净利2.1亿元,维持“买入”评级 [62] - 华兰股份1Q25收入1.46亿元,归母净利0.18亿元,预计2025年重回增长轨道,维持“买入”评级 [71] 机械行业 - 柯力传感2024年收入12.95亿元,归母净利润2.61亿元,25Q1营业收入3.16亿元,归母净利润0.76亿元,维持“买入”评级 [25] - 海信家电2025Q1营收248.38亿,归母净利11.27亿元,维持“增持”评级 [25] - 怡合达2024年收入25.04亿元,归母净利润4.04亿元,25Q1营业收入6.2亿元,归母净利润1.22亿元,维持“买入”评级 [65] 农林牧渔行业 - 圣农发展2025Q1营收41.15亿元,归母净利1.48亿元,维持“买入”评级 [59] 其他行业 - 招商积余25Q1营收44.6亿元,归母净利润2.2亿元,维持“买入”评级 [42] - 城建发展25Q1营收66.1亿元,归母净利润0.4亿元,维持“买入”评级 [44] - 利安隆25Q1收入15亿元,归母净利润1亿元,维持“增持”评级 [62]