报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国互联网大厂AI发展从chatbot类应用向AI Agent类产品迭代推进，若DeepSeek及阿里巴巴后续重要模型超预期迭代发布，或带来2025年“中国AI”第二波机会，且互联网科技大厂财报预计持续强调AI资本支出及应用进展 [2] - 谷歌及ServiceNow超预期财报有望平复市场对AI未来前景的焦虑，算力需求依旧维持较高水平，谷歌维持全年750亿美元资本支出计划或为云厂商资本支出节奏定调，后续科技公司财报有望催化AI整体叙事 [3] - 全球处于宏观变量与科技变革交织时刻，AI机会深入扩散，虽市场有疑虑和担忧，但本季度财报显示云厂商资本支出稳定，AI应用扩散且推理侧token消耗上升，关注重大模型迭代，中国AI模型发布超预期或带来新一轮行情 [6] 根据相关目录分别进行总结 建议关注 - 中国AI关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【小米】【快手】【美团】 [2] - 海外AI关注方向包括科技大厂【谷歌】【微软】【亚马逊】【META】；AI算力相关【英伟达】【VERTIV】；智能驾驶【特斯拉】；GPT - 5迭代相关【SNOWFLAKE】【ROBLOX】【APPLOVIN】【ELASTIC】 [3] 全球AI动态更新 - 腾讯混元3D生成模型2.5版本在建模精细度、架构、材质表现、功能等方面取得重大突破，降低创作门槛，推动3D内容创作发展，相关模型开源后在Github收获超1.2万star [13] - 字节跳动开源多模态AI Agent UI - TARS 1.5版本，在多项基准测试中表现出色，推理时间有良好扩展趋势，“统一的动作建模”是关键创新 [17] - 微软Microsoft 365 Copilot重大更新，Researcher、Analyst等智能体登场，界面完全AI化，构建全新系统，CEO示范“AI同事”四种用法 [18][20] - OpenAI发布图像模型GPT - image - 1，通过API向全球开发者开放，可实现高级定制，多家知名企业已集成，给出不同质量图像生成成本 [25] 重点公司业绩情况 - 谷歌2025年一季度营收902亿美元、净利润345亿美元同比增长46%超预期，维持全年约750亿美元资本支出指引，广告业务和云业务有不同表现 [32] - 特斯拉一季度营收、毛利率、净利润等不及预期，全年指引或因关税/宏观变化，长期战略是部署自动驾驶汽车与人形机器人，Tesla Optimus机器人下半年量产 [36] - ServiceNow 2025年一季度订阅收入30.05亿美元同比增长20%超预期，大订单和高价值客户增加，AI产品驱动业务增长，Pro Plus交易快速增长，给出全年和二季度业绩指引 [42] - Vertiv 2025年一季度营收和盈利能力超预期，订单及积压展现强劲市场需求，上调全年有机销售增长指引，调整后经营利润率指引下调 [46]