报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 假期临近厂家库存压力有限，市场整体价格稳中小涨，节前上游积极出货，下游观望逢低采购；国际原油价格震荡反弹，宏观情绪有所缓和但不确定性多；供应整体充裕，价格回调；燃烧需求季节性偏弱，PDH装置开工率降至60%，丙烷原料成本增加后或进一步下行 [1][2] 市场分析 - 4月28日各地区价格：山东市场4790 - 4880元/吨，东北市场4450 - 4630元/吨，华北市场4760 - 4850元/吨，华东市场4750 - 4960元/吨，沿江市场5200 - 5400元/吨，西北市场4720 - 4900元/吨，华南市场5050 - 5180元/吨 [2] - 2025年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷652美元/吨，涨6美元/吨，折合人民币5171元/吨，涨46元/吨；丁烷589美元/吨，稳定，折合人民币4671元/吨，跌2元/吨 [2] - 2025年5月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷649美元/吨，涨6美元/吨，折合人民币5147元/吨，涨46元/吨；丁烷586美元/吨，稳定，折合人民币4648元/吨，跌1元/吨 [2] - 市场情况：现货价格稳中小涨，上游积极出货，下游观望逢低采购，厂家库存压力尚可；国际原油震荡反弹，宏观情绪缓和但不确定性多；供应充裕价格回调；燃烧需求季节性偏弱，PDH装置开工率降至60%，丙烷成本增加或进一步下行 [2] 策略 - 单边：震荡 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3] 图表信息 报告包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价，PG期货近月月差，PG期货主力合约及总成交持仓量等图表，资料来源涉及同花顺、卓创资讯、钢联、华泰期货研究院 [4]