报告行业投资评级 - 黄金：中性 [8] - 白银：谨慎偏多 [9] - 套利：逢高做空金银比价 [9] - 期权：暂缓 [9] 报告的核心观点 - 本周特朗普对关税及美联储主席鲍威尔态度缓和，鲍威尔对降息谨慎，黄金价格回落，后续需关注流动性风险发生概率，价格或在760元/克 - 835元/克间震荡；目前风险情绪回升，此前金银比价大幅走阔，当下有修复需求，白银建议逢低买入套保 [8][9] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 - 美国财长贝森特称首笔贸易协议可能本周或下周达成，印度或是首批之一，还将公布债务上限“X日”；德国候任总理默茨敦促特朗普取消所有关税；一季度我国黄金消费量同比下降5.96%，中国黄金ETF持仓增长23.47吨；普京宣布5月8日零时至11日零时停火72小时；美乌最快本周签矿产协议，泽连斯基称协议更稳固公平 [1] 期货行情与成交量 - 2025 - 04 - 28，沪金主力合约开于784.50元/克，收于780.04元/克，较前一交易日收盘 - 0.91%，成交量543425手，持仓量151572手；夜盘开于782.90元/克，收于793.68元/克，较午后收盘上涨1.57%；沪银主力合约开于8260元/千克，收于8168元/千克，较前一交易日收盘 - 1.31%，成交量642831手，持仓量280886手；夜盘开于8190元/千克，收于8244元/千克，较午后收盘上涨0.48% [2] 美债收益率与利差监控 - 2025 - 04 - 28，美国10年期国债利率收于4.29%，较前一交易日变化 - 0.03%，10年期与2年期利差为0.55%，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2025 - 04 - 28，Au2502合约上多头较前一日变化3手，空头变化 - 8手，沪金合约总成交量896074手，较前一交易日上涨 - 11.30%；Ag2502合约上多头 - 215手，空头增持285手，白银合约总成交量1066046手，较前一交易日下降3.31% [4] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为846.27吨，较前一交易日下降2.29吨；白银ETF持仓为14056.44吨，较前一交易日上涨100.43吨 [5] 贵金属套利跟踪 - 2025 - 04 - 28，黄金国内溢价为6.99元/克，白银国内溢价为 - 483.57元/千克；上期所金银主力合约价格比约为95.50，较前一交易日上涨0.45%；外盘金银比价99.89，较上一交易日变化0.63% [6] 基本面 - 2025 - 04 - 28，上金所黄金成交量68346千克，较前一交易日上涨3.63%；白银成交量471636千克，较前一交易日上涨11.98%；黄金交收量为17206千克，白银交收量为63240千克 [7]