报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棉花震荡运行，巴西种植结束且预计增产，美国贸易战升级影响全球棉花消费，短中期或促价格下行，6月美联储降息预期增强，中国刺激政策效果待察，若形势不佳远期棉花看弱，中美握手言和局势反转[1] - PTA短期反弹，关税问题暂缓、供应端问题及去库使原油价格有上涨空间，PTA因供应端检修降产、下游聚酯开工尚可、五一临近下游备货积极而价格反弹[1] - 乙二醇震荡整理，国际原油价格企稳提供成本支撑，关税政策影响进口使后续到港减少，聚酯开工尚可，但受宏观环境影响多头信心不足，价格承压下行[2][3] - 短纤低位反弹，原料端价格支撑走强、宏观情绪放缓使其短期反弹，但终端订单不佳，远期弱势难改[4] - 白糖震荡调整，国际糖市短期贸易流偏紧支撑ICE糖价，巴西新榨季有增产预期，国内国产糖进入纯销期，产区产销进度或加快、库存下降支撑糖价，但广西降雨缓解减产担忧、进口量或增加使供应压力提升，期价上行有压力[5] - 苹果震荡走强，临近五一假期备货使冷库走货提速，库存降至五年低位，价格上涨，销区走货和终端消化顺畅，后续关注坐果情况，需关注宏观风险[5][6] 各品种基本面信息跟踪 PTA - 4月28日PTA现货价格涨至4570，产业供需及成本支撑良好，绝对价格上行，早间现货基差随月差走强后松动，午后月差、基差双降，成交刚需[9] - 上周国内PTA周均产能利用率至80.04%，环比+3.30%，同比+4.29%，本周部分装置重启，产能利用率大幅提升[11] 棉花 - 4月28日中国棉花价格指数上调10元/吨至14244，棉纱指数持平于20490，棉花仓单总量减少[10] - 2025年3月美国服装及服装配饰零售额同比增加5.38%、环比增加0.39%，2月库存同比增加2.64%、环比减少0.09%，库销比同比增加0.02、环比增加0.01[10] - 近期阿根廷棉区转晴，主产棉区采摘进度查科省约30%、圣地亚哥 - 德尔埃斯特罗省约24%，部分地区开始加工，预计五月中旬集中加工[10] 乙二醇 - 中国乙二醇总产能利用率61.93%，环比 - 0.01%，一体化装置产能利用率67.01%，环比 - 2.06%，煤制乙二醇产能利用率53.17%，环比 + 3.53%[15] - 中国乙二醇装置周度产量54.97万吨，环比下跌0.12%，装置检修与重启并存，供应增量略高于缩量，防冻液消费淡季，其他行业需求下滑[15] 短纤 - 截至24日，国内短纤周产量16.14万吨，环比增加0.60万吨，增幅3.86%，产能利用率平均值为85.36%，环比提升3.21%，福建经纬新纤科技重启[15] - 截至24日，中国涤纶短纤聚合成本平均在5112.14元/吨，环比跌0.02%，行业现金流平均在 - 30.14元/吨，环比跌384.61%，成本反弹动力不足、需求趋弱使利润缩水[15] 白糖 - 预计2024/25榨季印度食糖出口量可能仅为60 - 70万吨[15] - 截至4月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量增至44艘，等待装运的食糖数量环比增加17.76万吨，增幅10.49%[15] - 预计2025年乌克兰糖用甜菜种植面积较2024年减少17%，2024/25榨季糖产量降至150万吨，出口大幅下滑[15] 苹果 - 截至2025年4月24日，全国主产区苹果冷库库存量为309.98万吨，环比上周减少44.58万吨，去库同比加快，库存处于近五年低值[16] - 山东产区和陕西产区不同规格苹果有相应价格区间[16] 宏观重点信息 我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，包括支持就业、稳定外贸发展、促进消费、扩大有效投资、营造稳定发展环境等方面，成熟一项、出台一项[7]