报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2025年一季度报告显示公司营收下降但归母和扣非净利润上升，单季业绩受境内燃料成本下降影响向上 [1] - 成本下降但需求承压，煤电电量降但利润增，火电整体盈利能力提升 [1] - 新能源装机持续扩张，电量增长，但风电增量减利，光伏利润增长 [2] - 公司作为电力龙头优势突出，煤电利润改善，新能源转型成长空间大，虽下调盈利预期仍维持“买入”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为2543.97亿、2455.51亿、2469.49亿、2460.78亿、2481.33亿元，增长率分别为3.1%、 - 3.5%、0.6%、 - 0.4%、0.8% [4] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为84.46亿、101.35亿、120.82亿、122.26亿、130.83亿元，增长率分别为214.3%、20.0%、19.2%、1.2%、7.0% [4] - 2023 - 2027年预计EPS分别为0.54、0.65、0.77、0.78、0.83元/股，PE分别为13.5、11.2、9.4、9.3、8.7倍 [4] 股票信息 - 行业为电力，前次评级为买入，2025年4月28日收盘价7.26元，总市值1139.6816亿元，总股本156.9809亿股，自由流通股占比100%，30日日均成交量6221万股 [5] 财务报表和主要财务比率 - 资产负债表：2023 - 2027年预计流动资产分别为907.44亿、963亿、888.92亿、906.8亿、945.82亿元，非流动资产分别为4504.15亿、4905.43亿、5175.82亿、5430.13亿、5645.15亿元等 [9] - 利润表：2023 - 2027年预计营业收入分别为2543.97亿、2455.51亿、2469.49亿、2460.78亿、2481.33亿元，营业成本分别为2235.75亿、2083.63亿、2047.68亿、2036.63亿、2029.82亿元等 [9] - 现金流量表：2023 - 2027年预计经营活动现金流分别为454.97亿、505.3亿、585.2亿、639.35亿、681.77亿元，投资活动现金流分别为 - 552.26亿、 - 635.97亿、 - 592.83亿、 - 610.78亿、 - 601.08亿元等 [9] - 主要财务比率：成长能力方面，2023 - 2027年预计营业收入增长率分别为3.1%、 - 3.5%、0.6%、 - 0.4%、0.8%；获利能力方面，毛利率分别为12.1%、15.1%、17.1%、17.2%、18.2%等 [9]