报告行业投资评级 - 油价短期震荡筑底，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 欧佩克+5月召开限产会议，市场关注沙特是否继续增产，4月沙特意外加快增产41.1万桶/日，哈萨克斯坦未承诺履行减产，沙特可能6月加快增产敲打哈萨克斯，若兑现将带来供应压力 [2] 市场要闻与重要数据 - 6月交货的纽约轻质原油期货价格跌97美分，收于每桶62.05美元，跌幅1.54%；6月交货的伦敦布伦特原油期货价格跌1.01美元，收于每桶65.86美元，跌幅1.51%；SC原油主力合约收跌1.15%，报489元/桶 [1] - 沙特或小幅上调6月对亚洲客户石油售价，为三个月以来首次，阿拉伯轻质原油6月官方售价或较前月上调10 - 30美分，至每桶1.30 - 1.50美元，沙特5月曾下调石油售价至近四年最低，市场关注5月5日OPEC+会议结果以制定6月产量计划 [1] - 法巴银行称围绕欧佩克+6月增产计划的不确定性及对该组织团结程度的担忧带来下行风险，预计哈萨克斯坦不会减产弥补过剩产量，或致6月供应大幅增加，预测布伦特原油价格二季度达每桶60美元高位，三季度达每桶70美元，年底平均每桶65美元左右 [1] - 美国国务卿鲁比奥表示美国不会扩大对俄罗斯制裁，俄乌在达成和平协议方面比过去三年更接近，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫称特朗普对乌克兰冲突看法与俄立场基本一致，解决乌问题工作仍在推进 [1] - 4月印度提高从俄罗斯的ESPO混合油采购量至2024年8月以来最高水平，4月供应量增至约40万吨（约合10万桶/日），3月仅为10万吨，5月可能再收到20万吨 [1] 风险 - 下行风险为欧佩克大幅增产和宏观黑天鹅事件，上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [4]