报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场供需失衡暂无改善，短期价格缺乏利好驱动，预计维持震荡偏弱整理，运行区间8,000 - 10,000元/吨，策略上逢反弹布空，需关注西南产区平水期硅企复产情况 [3] - 多晶硅市场终端需求转弱预期较强，产业链价格跌势自下向上传递，预计短期震荡偏弱整理，运行区间36,500 - 38,500元/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 期货价格方面，工业硅期货主力合约收盘价从8,755元/吨涨至8,780元/吨，涨幅0.29%；多晶硅期货主力合约收盘价从37,615元/吨涨至38,390元/吨，涨幅2.06%。现货成交价方面，多数工业硅、多晶硅、有机硅、硅片等产品价格下移 [8] 成本端情况 - 硅石价格弱稳，硅企对原料采买较弱 [3][14] - 枯水期西南硅企电价成本处于高位 [3][20] - 硅厂按需采买，电极价格持稳，截至4月25日，碳电极均价8,000元/吨，石墨电极12,700元/吨，环比均持平 [29] - 硅煤大稳小动，石油焦价格稳中趋弱 [30] 利润与开工情况 - 硅价弱势，硅企利润持续受压缩，3月全国工业硅553平均利润 - 1,622元/吨，环比下滑177元/吨；421平均利润 - 1,782元/吨，环比回升247元/吨 [33][35] - 开炉相对稳定，个别复产计划后移，4月24日当周硅企开工下降，行业周度开炉率27.48%，西北地区开工相对稳定，内蒙古个别硅企停产工业硅转而生产硅铁，四川、云南部分厂家推迟开工时间 [36][37] 市场成交情况 - 市场偏弱，工业硅现货成交价下滑 [47][54] 多晶硅情况 - 多晶硅维持减产态势，3月产量9.61万吨，环比增加0.6万吨，同比减少7.49万吨；截至4月27日，库存25.9万吨，环比增加0.8万吨；部分企业复产或延迟，5月有减产计划 [62][64] - 下游情绪较差，硅料价格下移 [65] 硅片情况 - 需求疲软，硅片全尺寸价格下移，减产预期较强 [3][68] 电池片情况 - 情绪偏弱，价格或维持降势 [71] 组件情况 - 远期订单减少，价格易跌难涨 [74] 有机硅情况 - 部分厂家检修，供给减量，3月中国DMC开工率63.69%，环比下降3.94个百分点，产量18.79万吨，环比下滑，后续开工负荷或将再度下调5% [83][87] - 供需矛盾突出，有机硅价格跌至新低，截至4月25日，DMC平均价11,600元/吨，环比下滑1.69%；107胶平均价12,500元/吨，环比下滑2.72%；硅油平均价14,400元/吨，环比下滑0.69% [88][94] 铝合金情况 - 铝合金开工小幅波动，4月24日当周，原生铝合金开工率55.4%，环比提升0.4个百分点；再生铝合金开工率55.63%，环比下调0.5个百分点 [100][102] - 铝合金价格小幅提升，截至4月25日，ADC12均价20,600元/吨，环比持平；A356均价20,500元/吨，环比上涨0.99% [103][105] 库存情况 - 库存持续高位，截至4月25日，工业硅社会库存（社库 + 交割库）60.2万吨，环比减少1万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计25.19万吨，环比减少0.37万吨；交易所注册仓单69,680手，折现货34.84万吨 [112][117] - 给出了2023年2月 - 2024年3月工业硅月度供需平衡表数据 [118]